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(英国《金融时报》中文网经济事务评论员:陈旭敏)
时光似乎又回到了2006年八九月份。
小心谨慎地、碎步、顽强,并连拉小阳线,经过2007年年春节回调后的震荡整理,中国A股在上周又创下了新高,即使上周五上证综指收跌13。56点,但仍以小阳线报收,多方的意志可见一斑。
牛市似乎又在重进轨道,但这是回调前的最后疯狂,还是去年八九月以后的牛市重演?目前尚不知晓。但是,可以肯定的是,只要“股指”不现,顶部将会不止。
正在紧锣密鼓酝酿推出的股指期货似乎就是多方有持有恐的“定心丸”,目前多方即使推高大盘,也无需为能不能出货担忧,将来在股指上的做空,或许可以兑现他们做多的收益。
这种预期已经在投资者心理中实现了自我强化。几乎每个人都知道,包括机构投资者、中小投资者,只要股指期货推出之前,大盘肯定不会出现真正的回调。
海外市场已经证明了这一点。股指期货推出前,大盘蓝筹股,在机构的抢筹下,带动大盘上涨,而股指期货推出后,股指期货受累机构卖出大盘股而下跌,日经225指数、恒生指数、台湾加权指数无一不是如此。
从盘面上看,目前中国A股在前期的震荡回调中已经站稳,但一度偃旗息鼓的大盘股—去年底推动大盘疯狂上涨的金融股已经迫不待及地跳出来表演,虽然很多人认为这是掩护前期上涨的垃圾股、低价股出货,但更有可能的是,这些大象再次疯狂,却是主力资金再度博弈股指期货。
可以肯定,主导中国A股未来一段时期走势的仍将是股指期货,或许,大盘股轮番跳舞、股指迅速拉升、“二八“现象可能还会在未来的行情中重演。
事实上,中国证券管理层在股指期货上已经进退两难,如果在目前的点位上推出股指期货,大盘肯定会迅速跳水,近期入场而无法做空的中小投资者将会血本无归;另一方面,股指期货想如果想择机而出,恐怕等待她的将是更高的点位。
把所谓的估值、基本面彻底抛开吧,也许从现在开始,中国A股市场或许将是人性的表现,与经济无关。无知、希望、贪婪、恐慌将是后面演出的主角,并轮番推动着市场的演绎。
或许,在随后中国A股的变化中,变动的只是市场,不变的是投资者的财富。
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