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Share borrowing and Lending
融券业务, 即借空股票。
投资人看空后市,预期股价出现下跌， 欲在高位向券商借出股票， 在市场上卖出，然后低价买回股票还给券商， 赚取差价。
新加坡的大多数券商都有这类业务。 差别在于保证金利息和补仓要求 (Margin Call,也叫暴仓)
给大家简单介绍一下我对融券的理解
融券是一种以保证金业务. 再卖空股票之前, 投资人需要给券商一些"抵押品";抵押品在这里的定义是股票,或者上市证券. 如果抵押股票, 其可抵押的价值不一定是百分之百. 也就是说价值1000块的股票, 可能等同于800块的"现金抵押".一般情况下, 这个比例差不多是 70%,80%左右, 有些流动性不好或者风险较高的股票, 可能这个比例更低
举例某券商150%是借空(保证金额度)比例要求(不同的券商差别较大), 可提供的借空(保证金额度)是抵押品的2倍. 意思就是如果投资人抵押5000块现金, 可以借空价值10,000块的股票)
从投资人借空开始,其仓位需要满足这个公式:
150%=(抵押品+券商提供的借空额度即保证金) /所借空股票的市场价值
对于以现金做抵押的情况, 这个公式即是:
150%=(抵押的现金+借空的时侯的股票价值)/ 借空股票的现在市值
注意: 几个词, " 借空的时候" , "市价"
在任何时候, 如果这个比例低于券商要求的150%. 投资人将会收到 补仓要求(Margin Call,暴仓)
对于同时以现金和股票做抵押的情况,这个公式是, 这里为了明确表达, 假设投资人抵押的股票名叫 A, A按照券商的估值比例, 等同于其市值80%的现金. 而 所借空地股票名叫B.
150%=(抵押的现金+ 抵押的股票A * 80%+ 借空的时侯的股票B的价值)/ 借空股票的现在市值
举个实例, 某股票现在市价10块钱, 投资人熊先生看空后市, 认为该股票会出现较大下跌, 于是决定借空1000股, 即现在市值$10,000该股票卖空, 那么按照 "抵押品"vs 借空额度 1:2的比例, 熊先生需要向券商抵押至少$5,000现金.
该券商对借空业务收取10%的年利息,即开始借空后, 每个星期熊先生需要缴纳的利息为 10% * $10,000保证金 * 7天/365= $19.18, 十九块一毛八
那么熊先生的保证金比例公式就是
150%=($5000现金+$10,000借空的股票)/ 借空股票现在的市值 $10,000
假设熊先生开始借空后, 该股股价再没有上过$10/股. 7个星期后, 该股因为坏消息和市场震荡大跌到5块.
现在熊先生的保证金比例公式变成了:
300%=($5000现金+$10,000借空的股票)/ 借空股票现在的市值 $5000
现在市值为$5000, 因为每股跌至5块, $5*1000
第7个星期的第二天这时熊先生决定买回股票,并在股价5块时 结束这次借空交易. 新加坡, 借空的时间跨度一般按照券商实际收到股票的那一天结束计算, 即熊先生结束交易的第3天(t+3).
因为各券商规定不同, 我们假设其他费用为0, 这里其他费用包括handling fee, 一般一支股票$10钱; 佣金, 包括买回的.
时间跨度为8个星期, 每个星期借空需支付券商$ 19.18. 那么熊先生共支付$19.18*8=$153.44
这次交易, 熊先生共 获利=借空时股票市值-结束交易时的市值-利息-其他费用
= $10000-$5000-153.44-0=差额-利息=$4846.56
获利=$4846.56
如果以熊先生所抵押的保证金$5000做为其交易成本
熊先生地获利比例= $4846.56/$5000=96.93%
当多头的投资人, 那些一直持有该股并为出场交易者正在为50%的深度套牢而哭泣的时候, 熊先生却享受着高速下跌带来的巨额收益
本文是我根据一些资料自己翻译整理的, 如果有任何披露, 错误, 包括用词不当, 非常感谢大家可以指出改正.
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