迪森能源大股東猖狂“搶劫”小股東
所在版块:狮城财经 发贴时间:2013-10-26 17:16

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2013年10月7日,中國大陸在新加坡的上市公司迪森能源(D08,SI,與中國大陸深圳創業板迪森新能源代碼300335的大股東相同)發布大股東私有化公告,大股東以0.19新幣(約合人民幣0.95元)收購小股東股票。此事件暴露了中國大陸企業海外上市的諸多問題,以下點評一二:

1、東南亞投資者對中國大陸公司的信息不了解,因此成交不活躍,股票價格偏低。迪森能源(D08,SI)是經營狀況相當好的一家公司,2012年全年營業收入按年增長12.3%,為5.2億人民幣,按年淨利潤增長61%,為3615萬人民幣,;2013年中報淨利潤更增長三成。在中國大陸多年發展的大背景下近幾年發展相當好的公司,連續多年盈利,公司也連續多年進行了現金分紅。就是這样優質的企業,由于新加坡市場的成交不活躍,而且東南亞投資者對中國大陸不了解,造成股價估值偏低,要是換成中國大陸或香港市場,按10倍市盈率的估算,價格起碼在0.35。

2、中國大陸企業受不了寂寞,圈不到錢,便動起了歪腦子。迪森能源(D08,SI)大股東此次0.19元新幣的收購價格明顯偏低,低于2013年中報每股淨資産價0.243元新幣(年報很有可能達到0.26元新幣),低于2003年企業上市時的招股價0.26元新幣。要知道企業2013年中報淨資産2.39億RMB,而現金就有1.85億RMB,如果考慮到十年來資産的溢價(主要是土地和廠房)的話,可以說企業的資産都是硬通貨。而大股東持股43.41%,那麽此次大股東只需掏1.25億RMB就能將企業私有化了,而當初的招股價爲0.26元新幣(2003年该公司在新加坡IPO时年收入不足1億元,年利潤不过1677万),那麽股東十年前買的股票,現在被折價三成賣回給大股東了,是虧損企業還說得過去,可是這是一家每年盈利近3700萬RMB的企業,即使將企業清盤也比現在的收購強多了。

3、結合其他企業的私有化情況,選取盈利水平相當(两家公司净资产利润率都能在14%以上)的新加坡上市公司大股東要約收購案例比較,桑德國際(E6E,SI)2013年 9月10日公布,大股東桑德集團向董事會提交從新交所除牌建議,根據除牌建議,桑德集團以每股0.7新加坡元提出退市要約,以10.8倍的市盈率較每股淨資産溢價55%,以收購全部已發行股份。在新加坡證券交易市場,正常一般大型公司有較高的溢價,但是同樣高淨利潤率小型上市公司公司不能达到溢价五成,也绝不至于淪落到要折讓淨資産两成多被收購的。

4、中國大陸企業之所以敢這麽做,主要是欺負投資者信息的不對稱,新加坡的投資者不知道企業的具體經營情況,其他地方的投資者又不熟悉新加坡的經濟政策,比如此次迪森能源的私有化,很多投資者不知道大股東持股達到75%的股份才能執行,可是如果反對者的持股比例達到10%就能將此次私有化給否決掉。因此小股東可咨詢各自的證券公司,如何行使自己的權利阻止大股東的打劫行爲。

中國大陸企業的海外上市之路充滿艱辛,但企業的股東又受不了利益的誘惑,各種原因造成水土不服,由此滋生了諸多的問題,各位投資者投資此類企業要萬分小心,而充滿上市沖動的企業也要明白海外市場不是圈錢的天堂,海外的投資者也不是妳們俎上的魚肉。

迪森能源的相關情況一、上市情況:迪森能源(Devotion Energy Group Limited,編號:D08)于2004年六月在新加坡主板上市,招股價為:0.26 S$,首日收盤價為:0.30 S$,總股本為:199,267,000股。

二、股東結構:
常厚春 39945470股 占20.05%
李祖琴 22191170 股 占11.14%
馬革 16717660股 占8.39%

三、經營近況(根據2012年年報和2013年中報數據):(單位:人民幣)2012年全年營業收入按年增長12.3%,為5.2億人民幣,按年淨利潤增長61%,為3615萬人民幣;2013年中報淨利潤更增長三成。總資產4.87億元(其中包含1.85億現金),總負債2.47億元;淨資產為2.39億元。
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