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传统型新币人寿保单，目前保险公司 project 的并且有一定信心实现的长期投资回报率都应该是 4.75%。这个回报率是指保险公司把你交的保费扣除各种费用后拿去投资拿到的回报，不是给客户手上的（可以理解为背后运作大环境是 4.75%）。大环境都一样，可以设计成不同的产品，那么持有人的回报就会有很大区别。
客户拿到手的回报率，会在以上回报率基础上减去各种费用：
1. Underwriting 等 business operation cost —— 行政，运营费用，这部分比较固定，也不多；
2. Agent commission（第一年最高，之后没有，或逐年递减）。不同产品 commission rate 不一样；
3. Mortality charge，就是有人挂掉，得赔钱啊，那每个人都得分摊一点。产品保障高的，这个费用也高（那么回报就低）。
不小心又打了很长，先谢谢能耐心看完的朋友了。
在大环境总投资回报率 4.75% 不变的前提下，有的产品设计成注重保障的，比如目前的 Critical Illness with Multiplier。它注重高保障（费用 3 会很高），但现金价值很低，拿它当储蓄显然角度不对。
如果是注重回报的储蓄产品，会尽量压缩 2,3 的费用。既 commission 做到很低，含很少保障额度，或者不含保障额度。
理论上来说，以上 3 个费用缩减到极限 0，那客户拿到手的回报率就是 4.75% * 90% = 4.275%（当然保险公司不会推出这种产品）。
Distribution Cost 都是前几年有，之后没有。所以到手的回报，一定不是线性的，不是线性的，不是线性的。不能用一句“每年给我百分之几的回报”来简单描述。没有 cost 之后的年份，边际回报率可以是 4.275%，但前几年显然大大低于这个数字。也就是持有时间越长，总体回报率越接近 4.275% 就是。
我自己持有的美元储蓄保单，就符合以上提到的几个费用较低的情况：Commission Rate 所有产品中最低；保障功能很弱；美元投资回报率是 5.75%（高于新币产品 1%）。所以从 projected return 来看，10 年后持平并略有盈余；20 年后 翻番多一点，30 年后约 3.5 倍（100 岁理论 mature value 大约 14倍）。再次注意这不是线性。在储蓄类保单类别中，这个算不错的了。
如果另一款产品，commission rate 没有很低，也还有过得去的保障，那显然就会影响到手的回报。如果你买这类产品 purely for return，那可能会让你失望，给你“垃圾”的感觉。
最后，我认为注重保障的保险，是没有其他替代 instrument 来实现的，应该优先考虑；注重回报的保险产品，只是众多带给你回报的 instruments 中的一种，其主要的回报功能有很多其他替代方式，回报也未必是最好的。.
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