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我只交易过warrant， 没有交易过DLC. 所以我把warrant实际交易中可能遇到的坑总结一下。我相信这些坑在market maker(MM)统治的市场中是一直存在的。
第一就是MM 只要最多做市70%的市场交易时间就满足做市条件了。 所以在市场波动极其剧烈的时段，MM有可能清空它的price quotation而让交易者在那段时期面对一段价格真空，只要没有其他任何的retail买卖，就会变成“有市无价”，而这是“合法”的。
第二就是MM 会耍赖，比如underlying本来正在上涨，他到了一个应该flip price的价格，但是因为那一时刻全部retail的标的总头寸不利于，他会故意不给你flip；所以一旦underlying的价格冲高回落，本来应该赚钱的交易因为MM耍赖而没有赚钱。这种情况虽然不合法，但因为市场变化太快了，也没地方说理，欲哭无泪。
第三就是股票的warrant价格可以在母股manipulate。尤其是当MM的quotation和first layer bid ask volumn联系起来的时候，MM或者交易者有很大的空间同时Manipulate母股volumn从而达到manipulate warrant 价格的目的。
第四就是MM有时会缩减warrant的 volumn, 这样交易者就不能在一个price level 完全出清自己的头寸，而只能在下一个price level 止损。我记得我自己最大的单日交易亏损就是因为我没有办法在一个level出清所有的交易头寸而乱了方寸，以至于不停地average down。
这些金融衍生品只适用于日内交易。如果要交易这些金融衍生品，最好要和MM取得联系，让他们每天早上把flipping level或者long short balance发给你，才能更好地准备交易。而且即使你知道了他们的flipping level, 你也要先看一看他们说的和他们真的quote的一不一样，不一样的话还要根据自己眼睛里看到的价格来计算flipping point. 以上我说的所有要点都是很细节的东西，但是如果不知道这些东西，最好不要交易。 至于SGX出这些美股的DLC， 我根本就不懂他们到底为什么要出。 这东西只适合日内交易，美股的DLC就是每天在赌gap, 没啥意思。.
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