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Wee hur 年会在中山广场附近的四星酒店 Aloft 举办，包下了一个宴会厅，摆放了十个宴会大圆桌，准备了八千元的自助餐，最后到场的大概七十来人，每人的餐费预算相当于110 元之上，还能在大餐桌舒服地坐着听讲，与就餐，从这个年会体验看，明年值得继续参加。
一开始，主席台上空荡荡，董事们并没有去入座，只有一个年轻人在台上，向股东们汇报经营情况，无非是大士的劳工宿舍，澳洲有地住宅开发，澳洲的学生公寓基金I 与 II，公司手中管理的资产，基金I的出售情况，总之是说未来几年都是好年景。
后来才知道这个年轻人是老板的儿子，目前在管理投资部门。
然后董事们上台了，有四五个人都是老板的亲兄弟，查看大股东名册，基本上前二十大都是兄弟子侄姻亲配偶，真的是一个浓得不能再浓的家族公司。
他们主打的还是 工业建筑，劳工宿舍，学生公寓，而民用住宅比较少，并且主要在澳洲作。
提问阶段，有一个年轻人有备而来，准备了满满一页的问题，像是一个机构代表，首先对董事长表示感谢，然后表示董事长说的没有收到网上提问，令他意外，因为他前面已经电邮去自己的问题了， 然后立马替董事长打圆场，说没关系自己来了，当面问也很好，他的提问主要就是围绕澳洲学生公寓 I 的出售展开的。
有些部分涉及敏感问题，当然公司堂而皇之地说不宜公开， 年轻人就迂回套话，循循善诱把2亿交易款到账后公司的 balance sheet 问个底朝天，因为这个交易完成及到账，是上个年报结束后完成的，目前外界没有有效数据，公司先是 CFO 打哈哈，讲每日数据都有变化，无法确切提供，在年轻人凌厉追问下， 董事长公子抛出几个数据，说目前的货币资产不仅仅远大于流动负债，并且足以 cover 所有债务，此时，年轻人依然不依不饶，继续追问那么是否是 net cash 状态， 董事长公子退缩了，不敢接话，董事长接口，大概就是讲公司形势从疫情结束后，现金流大好，Gear ratio 从去年起已经大幅下降，语气颇为轻松。 然而年轻人立即接口说，那么就是说，仍然有 Gear ratio, 目前并非 net cash 状态，对吗，董事长勉强默认，年轻人又再次重复，在董事长没有明确反对的情况下，结束第一轮交锋，并表示致谢，听得我目瞪口呆，这个人看来是分析师无疑了，对话，盘问技巧，堪比律师。
第二轮交锋是关于澳洲学生公寓基金 I 出售的净收益问题， 这个问题我前些日子曾经作过研究，里面涉及的问题比较复杂， 项目是 50 对50 与人合作拿下的， 在出售前仍有贷款余额， 项目最初投入是2.1 亿， 但是公司记账没有采用原始成本法，而是根据公允估值法，而 fair value 是波动的，另外还涉及到利息支出，税务和交易费用，这些数据都要从成交额 16 亿中进行调整处理，要拿出确切数据，显然需要比较强的财会功力。公司 CFO， 董事长公子 又想用大而化之的方法来应对，大致就是当初付出 2.1 亿, 出售获得5 亿多，你自己去想象赚了多少。
提问的年轻人当然不是这么好对付的，他不要自己去想象，他又继续迂回缠绕，想套出数据来。
我理解这个年轻人，魔鬼都隐藏在细节中，一个看似赚钱的项目，最终有多少真正落在股东口袋里，全靠执行中的细节，有没有跑冒滴漏。有机构投资者参与的公司就是有这样一个好处，他们能派出精锐来拷问细节。
在战火纷飞的拷问现场， CFO 和 董事长公子，渐渐应对不来了，董事长的回答慢慢也顶不住了，此时台上他的四个亲兄弟依然神游事外，他们也许只是作项目的，并没有全局把握的能力。
这时候，董事长旁边的首席独董 Dr.Bill 挺身救火，这个人毕竟是 MBA 出身，应对这样的问题，即使打太极，也有章法，年轻人于是结束了提问，致谢后，带上皮包提前退场了。
一个小插曲是，年轻人提问时，另一个人想就其中一项展开提问，董事长安抚说，让前面这个提问完毕，后面我们有足够时间，慢慢来。
从态度上还是值得肯定的。
两点感觉：
1. 这个家族企业，浓厚的家族气息，因而主管财会方面的，功力应当还不够深厚，相对于这个市值已经逼近 5亿的中型公司来说。
2.他们在细节管理上还是有大而化之的倾向，对跑冒滴漏没有敏感性。
然而，他们在澳洲作得还是很成功的。
为了参加 wee hur 年会， 没有去撞期的 Kingsmen 年会，结果发现该股当天收盘涨了 7.14%， 创五年新高，值得下周去它的总部溜一趟，探探虚实。
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