LZ 你的假设前提是， 标的股票不要大涨大跌。 如果这个假设不成立，你的逻辑就是个Pi。 1) 手里持着股票卖 covered call, 如果正股大跌，还贪着 premium 那点钱? 2) 卖 put, 如果喜欢的正股大涨，你是不是还要接着去卖 高位的 put, 会不会担心高位套牢？ 市场上几乎没有免费的套利机会，想赚任何 PnL, 都要 take risk !!!!