新加坡股市相关的CFD产品不是正常的衍生品，他和其它CFD，比如某些平台上FX CFD, commodity CFD的根本区别就是新加坡股票CFD的CFD provider 不自己决定price, 他也没有自己的定价模型，而是完全用SGX的 price quotation 来定价追踪。而这种价格的100% correlation 才给了有些人钻空子的机会。 如果CFD provider可以自己定价，比如一个illiquid stock 在exchange中的quotation是 B:1.000, A:1.030， 一旦CFD的provider有自己的定价模型缩小bid-ask spread 到 B:1.020, A:1.025. 那么这个CFD provider就会很受欢迎，但是它自己也会很难办, 因为新加坡股市的illiquid stock没法hedge。 所以新加坡的股票CFD产品和SGX有着100%的价格联系。做市商不会100%和customer对赌。对赌会“分人，分账户”。母股在exchange上发生的即时交易和level 2 queue order会对CFD的order有极大地影响。但反过来CFD的order却不一定会对exchange real trade有影响，它完全取决于那个hedger 或者 hedging system的discretionary decision。 CFD DMA 和normal CFD都有同样的pricing mechanism, 也就是完全follow SGX stock price movement. 只不过前者的order会真正出现在SGX里面，后者的order有时会，有时不会出现在exchange (more...)