ｚｔ美国投机之王----杰西·利弗莫尔的经验和教训美国投机之王----杰西·利弗莫尔的经验和教训 和讯转贴
一 利弗莫尔的两个实战经历
其一，1906年，利弗莫尔认为股市即将进入空头市场，在这个观念形成后，他就开始大力放空。但是市场在顶部反复折腾，几次反弹－止损－再进场，几个来回后，在真正的崩跌来临前，他就已经耗尽了所有的资本，破产倒下了。他在空头市场中看淡后市，但他太快放空了，没有把握好时机。他的方向正确，但操作错误。他看对了行情，但却破产了。
利弗莫尔总结到，即使一个人在空头市场一开始，就正确无误地看淡后市，最好也要等到确定没有引擎回火的危险时，才开始大量放空。
其二，有一段时间利弗莫尔对棉花强烈地看涨，并形成了明确意见，认为棉花即将出现一轮很大的涨势。但是，就像常常发生的那样，此时市场本身尚未准备好。然而，他一得出结论，当即一头扑进棉花市场。最初以市价买进2万包，价格受到刺激稍做回升便很快回到原地，只得平仓；几天之后，该市场再度对他产生了吸引力。它在他脑子里挥之不去，他就是不能改变原先认为该市场即将形成大行情的念头。于是，他再次买进了20,000包。历史重演。他买完后市场跌回到起点。于是他平掉了自己的头寸，其中最后一笔再次在最低价成交。如此在六周之内重复操作五次，每个来回的损失都在2.5至3万美元之间。结果不仅累计亏掉了20 万美元，更要命的是因此与100万美元的利润失之交臂。
在经过多次打击后，他一气之下向自己的经理人下令，让其在第二天将棉花行情报价去掉。他不想到时候禁不住诱惑，再多看棉花市场一眼。可就在他去掉棉花行情报价、对棉花市场完全失去兴趣的两天之后，市场开始上涨，并且上涨过程一直持续下去，直至涨幅达到500点。在这轮异乎寻常的上涨行情中，中途仅仅出现过一次向下回落过程，幅度为40点。就这样，他失去了有史以来自己判断出的最具有吸引力、基础最牢*的交易机会之一。
对于这种令人郁闷的结局，他总结出了两个方面的基本原因。首先，没有充分耐心地等待价格行情的心理时刻，等时机成熟后再入市操作。事先他就判断，只有棉花的成交价上升到每磅12.5美分，才说明它真正进入状态，将向还要高得多的价位进发。事与愿违，他不曾有那份自制力去等待。其想法是，一定要在棉花市场到达买入点之前很快额外多挣一点，因此在市场时机成熟之前就动手了。结果，他不仅损失了大约20万美元的真金白银，还丧失了1,00万美元的盈利机会。按照本来的计划，他预拟在市场超越关键点之后分批聚集10万包的筹码，这个计划早就刻在脑子里。如果照计而行，就不会错失从这轮行情盈利200点左右的机会了。其次，仅仅因为自己判断失误，就纵容自己动怒，对棉花市场深恶痛绝，这种情绪和稳健的投机规程是不相调和的。他的损失完全是由于缺乏耐心造成的，没有耐心地等待恰当时机来支持自己预先形成的意见和计划。
利弗莫尔总结到，谨慎选择时机是绝对必要的，操之过急则代价惨重。
二，利弗莫尔留给我们的启示
1, 要有足够的耐心，不要怕失去机会
正如市场在适当时机会向你发出正面的入市信号一样，同样肯定，市场也会向你发出负面的出市信号――只要你有足够的耐心等待。"罗马不是一天建成的，"没有哪个重大市场运动会在一天或一周内一蹴而就。它需要一定的时间才能逐步完成发生、发展、终结的整个过程。就铜市而言，既然是一轮历史性的牛熊周期性转换，肯定需要一定的时间周期，而不可能那么轻而易举地完成整个转势过程。对于牛熊交替的复杂程度，市场上的许多投资者显然太过于低估了。
在投机中一个害怕失去机会的人，就会错过机会！人性往往这样，太专注于害怕失去机会，就会忽略或不清楚自己需要怎样的机会，这时他处于期待状态中，而不是思考状态，故不知道不明了或忘记了自己等待的是怎样的机会，没有使自己处于一种局外观状态。在本轮行情中，那些一再坚持做空而损失惨重的投资者，其错误就在于太害怕失去"历史性抛空机会"，因而过早地采取了所谓的"战略性抛空"。
在市场不明朗，或自己看不懂，或市场表现总是与自己的判断相左或不合拍的时候，最明智的选择就是保持冷眼旁观，学会放弃和场外观望是期货投资的一种最高境界。尤其是要放弃哪些自己不能把握的，不属于自己的投资机会。目前的铜市依旧不明朗，高位振荡的大型楔形结构仍在延伸，我们应该怎么办？那就是等待，等待拐点的真正出现，等待熊市行情的来临和确认――以积极的心态去等待，如同一只狼一样，等待猛扑上去的机会成熟！
2, 欲速则不达――铜市抛空重在时机的选择
不少投资者总怕错过这轮10年一遇的大行情，一味地死做空，要么死抱着空头部位不放，不仅忍受着铜价高位反复的宽幅振荡的折磨，还要面对巨幅升水的无情蚕食；要么在低位赚钱不愿出来，到了高位又害怕创新高，被迫止损在振荡区间的顶部，赚钱的单子亏钱出来；要么来回挨耳光，不断地在止损。如此几经折腾，等到熊市真正来临时，我们或者已经被弄的筋疲力尽，没有勇气再进去抛空；或者账户上所剩无几，无力去抛空；或者是出师未捷身先死，在黎明到来前就光荣地倒下了。
利弗莫尔有一段话说的非常形象，简直就是目前铜市投资者的心态表露和真实写照："某人认为。。。将要出现一轮显著上涨或下跌行情，而且他的意见也是正确的，因为市场后来果然这样变化了，即便如此，这位仁兄也依然有可能赔钱，因为他可能把自己的判断过早地付诸行动。他相信自己的意见是正确的，于是立即采取行动，然而他刚刚进场下单，市场就走向了相反的方向。行情越来越陷入胶着状态，他也越来越疲惫，于是平仓离开市场。或许过了几天后，行情走势又显得很对路了，于是他再次杀入，但是一等他入市，市场就再度转向和他相左的方向。祸不单行，这一次他又开始怀疑自己的看法，又把头寸割掉了。终于，行情启动了。但是，由于他当初急于求成而接连犯了两次错误，这一回反而失去了勇气。也有可能他已经在其他地方另下了赌注，已经难以再增加头寸了。总之，欲速则不达，等到这个行情真正启动的时候，他已经失去了机会"。
他还强调，如果你对行情形成了明确的看法，千万不要迫不及待地一头扎进去。要从市场出发，耐心观察其行情演变，伺机而动。如果你真的在那儿买进了，那么结局很可能是这样的，你等啊等啊，被折磨得疲惫不堪，早在行情发动之前就已经抛掉了原来的头寸，而正因为你是在较低的价格卖出的，你也许会悔恨交加，因此后来本当再次买进的时候，却没有买进。
3, 牛市或熊市，并不能直接作为操作依据
所谓牛市或熊市，只是价格运行的整体市场环境，只能提供我们对于大方向与市场背景的基本认识。做为一般投资者，我们能把握的或可操作的，大多是一些中级趋势或波段行情，很难做到以大势来作为入市依据，这就是分清趋势级别的含义。并非在牛市中就一味买进，而在熊市中就一定要做空。即便是在熊市中，一轮中级反弹照样可以令做空者招致灭顶之灾。因此，利弗莫尔在阐述市场趋势的时候，一般不使用"牛"和"熊"两个词，因为一旦在市场行情方面听到"牛"或"熊"的说法，太多的人就会立即联想到市场将在一段非常长的时间里一直按照"牛市"或"熊市"方式运行。问题是，那种特色鲜明的大趋势并不经常发生――大约每4到5 年仅有一回。因此，他宁愿使用"上升趋势"和"下降趋势"这两个词，它们恰如其分地表达了市场在一定时间内即将发生的情形。更进一步地，如果你认为市场即将步入上升趋势因而入市买进，几个星期之后，经过再次研究得出结论，市场将转向下降趋势，你会发现，很容易就能接受趋势逆转的事实。反过来，如果当初持有市场处于明确"牛市"或"熊市"的观点，而你的观点又被市场证实，现在要转变思路就难得多了。
4\ 如果你怀着看跌的预期,就等到价格真正出现下跌趋势后卖出,如果你怀着看涨的预期,就等到价格真正出现上涨趋势后买进。
：）[芳林 (10-7 11:21, Long long ago)]
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他的结论也是错, 还是没有认识到大趋势最重要既然大趋势已经确认, 就没有必要再这样折腾自己, 归根到底还是对自己的判断不自信[亢牛有悔 (10-7 11:34, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]2楼
学习，一定要有耐心。[coolsnake (10-7 12:07, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]3楼
大牛也不会买完就涨，所以玩短线对敲是没有出路的，最终会头破血流！[羊家村 (10-7 19:38, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]4楼
(引用 亢牛有悔:他的结论也是错, 还是没有认识到大趋势最重要既然大趋势已经确认, 就没有必要再这样折腾自己, 归根到底还是对自己的判断不自信)说到达趋势， BDI 现在是真的要起了， 海事股多少应该埋伏一点上次没有赚到， 这次要准备一点资金 拿住[亢牛有悔 (10-7 20:29, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]5楼
(引用 羊家村:大牛也不会买完就涨，所以玩短线对敲是没有出路的，最终会头破血流！)那可不一定,起码我玩contra还没玩到头破血流...从今年4月起,每月超过5位数的盈利几乎都是contra弄来的.
长线短线都好,只要找到适合自己的方法就好.[zhaijj (10-7 22:56, Long long ago)]
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(引用 zhaijj:那可不一定,起码我玩contra还没玩到头破血流...从今年4月起,每月超过5位数的盈利几乎都是contra弄来的. 长线短线都好,只要找到适合自己�)zhai兄没玩美股？你玩contra的天分如果用在小美身上，那不是大发了？可以考虑一下么？嘻嘻[vitas (10-7 23:00, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]7楼
(引用 亢牛有悔:说到达趋势， BDI 现在是真的要起了， 海事股多少应该埋伏一点上次没有赚到， 这次要准备一点资金 拿住)又起 4.3%, 大家有什么好介绍?拿出来讨论讨论?[亢牛有悔 (10-8 8:15, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]8楼
(引用 zhaijj:那可不一定,起码我玩contra还没玩到头破血流...从今年4月起,每月超过5位数的盈利几乎都是contra弄来的. 长线短线都好,只要找到适合自己�)这次跌下来，你也一直说不要买，可见短线也不怎墨样。[羊家村 (10-8 9:14, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]9楼
(引用 亢牛有悔:又起 4.3%, 大家有什么好介绍?拿出来讨论讨论?)搞定, 这次埋伏 COSCO 和 MercatorCOSCO 1.15 的支持很强, 风险小
Mercator调整的也差不多了, 从十月开始中国又开始进口铁矿应该有一点希望[亢牛有悔 (10-8 9:16, Long long ago)]
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(引用 羊家村:这次跌下来，你也一直说不要买，可见短线也不怎墨样。)短线的玩法并不是跌下来就要买...因为跌下来的股票也有可能会越跌越深,我的做法是对个股要有长线的思维短线的操做,原因是再好的股票在上涨的过程中也不可能是一条直线.
我的玩法及水平高底并不会受谁的说法而被影响.[zhaijj (10-8 9:32, Long long ago)]
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(引用 羊家村:这次跌下来，你也一直说不要买，可见短线也不怎墨样。)俗话说，不要接掉下来的刀子....买卖都是在转势，放量，突破的位置上...[lioncity_sg (10-8 9:43, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]12楼
(引用 羊家村:这次跌下来，你也一直说不要买，可见短线也不怎墨样。)另外,我每天对市场及个股都会有一个看法,但我从不坚持自己的观点...因为市场总是对的,我随时跟随市场而修正自己的观点.[zhaijj (10-8 9:55, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]13楼
(引用 羊家村:大牛也不会买完就涨，所以玩短线对敲是没有出路的，最终会头破血流！)做短线当然不容易了, 你以为 短线不决问 ZHAIJJ 的名头这么容易得来?[亢牛有悔 (10-8 10:08, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]14楼
(引用 zhaijj:另外,我每天对市场及个股都会有一个看法,但我从不坚持自己的观点...因为市场总是对的,我随时跟随市场而修正自己的观点.)开班授课吗？我报名！[bbsg2005 (10-8 10:56, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]15楼
(引用 zhaijj:短线的玩法并不是跌下来就要买...因为跌下来的股票也有可能会越跌越深,我的做法是对个股要有长线的思维短线的操做,原因是再好的股票在上�...)顶！[冷xin越 (10-8 11:43, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]16楼
(引用 zhaijj:那可不一定,起码我玩contra还没玩到头破血流...从今年4月起,每月超过5位数的盈利几乎都是contra弄来的. 长线短线都好,只要找到适合自己�)长线短线相结合，有的宜长线收着，有的宜爆炒赚了就跑。[潜力股 (10-8 15:53, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]17楼