这个公司的主要业务一是绿化用林苗开发，培育，销售，二是可采伐用林．　

fair value of assets是accouting的资产估值的一种方法，即，使用当前市场上正常可以出售的价格来估值．传统的方法是采用acquisition cost (原始购入花费)入帐. 但是要看到传统的方法有很大的局限性, 特别对于林业来说, 很简单,因为树木是会生长的, 随着树林的成长, 其可采伐价值增加, 相应的资产评估也应该跟上, 另外由于自然灾害等外部环境因素也会导致资产价值变更. 因此采用fair value of assets是比价能反应当前公司资产的. 这种方法每年都要重新估值, 所以同一个ASSET,在不同年报里面价值也是不一样的, 如果06年估值比05年高, 那这个差价就算 "gain" (gain from fair value of assets), 是要计算进income statement的, 但不算销售/营业额.

所以为什么净利比营业额高?
因为他们06年只有"agricultural product"可以卖, 营业额是根据这个算的. 而净利则加入了"gains from fair value of assets".

回到光兆, 他们05年受到自然灾害影响, 06年则气候比较照顾, 而且重新补种的林地也成是长良好, 特别是07年部分林地进入成熟采伐期, 价值自然提升(381M -->541M RMB). 而且可以预见, 07的现金流将得到改观.

基本面上看, 我觉得这个公司07-09年应该前景还不错的, 目前股价也较低, 市盈率也比较低. 好象适合中长期投资吧.