备受关注的美联储会议明日(10月31日)就要宣布利率决策，就在市场认为降息已是无可争议且毫无悬念之际，市场上传 出了另外一种声音——美联储明天降息并非板上钉钉！

这是华尔街日报主跑美联储新闻的GREG IP的看法。他分析了美联 储决策进程的艰巨，指明美联储如果不降息，将通过会后声明来稳定市场信心。GREG IP曾经反映了美联储高层看法，因而为公众所熟知。

GREG IP指出，美联储要在降息25个基点和维持利率之间做出决定，但无论选择前者还是后者，都面临风险。最大的风险可能是：市场的降息预期可能给美联储造成压力。通常满足市场期望并非美联储的目标，但在当前环境异常脆弱之际，令人失望的利率决策可能带来更多的破坏力。另一方面，美联储又不得不衡量降息引发通胀的风险。

当然美联储可以通过会后声明来缓解这两种风险。如果维持利率，可以辅以暗示进一步降息的声明；降息则可以辅以打压更多减息预期的措词。

美联储在每次利率决策之后，通常公布弹性极强的声明。借助声明的力量，抵消利率决策带来的风险。如果降息，则声明就会打压再次降息的预期，信号就是强调成长面临的威胁减退。也可以进一步指出，成长减弱的风险与通胀上升的风 险相当。如果美联储维持利率，则声明可以给市场留下再次减息的希望，措词则可以是“继续对经济和信贷市场保持警惕。”

对此，ICAP的首席经济学家Lou Crandal说：“我猜市场期望将是决定因素。”他并没有预测美联储降息，理由是受制于市场预期而降息将形成恶性循环。--到了12月，美联储可能又将被迫降息。

9月18日，美联储出乎市场意料大幅降息50个基点。从那以后，市场对10月底利率前景的猜测也颇多变化。从一开始的再 次降息到后来的维持利率，随后降息预期再度占据上风，一些人甚至预测减息50个基点。

美国知名财经传媒彭博社编制的数据显示，截至上周五，美联储维持利率的可能性为11%，降息25个基点的占69%，50个点的比例为20%。