在技术面对于上证的走势已经有一些分析了，在这里我想从政策面谈谈A股今年的行情，因为Ａ股本质上还是相对封闭的政策市。对于０８年的市场，去年１１月成思危爷爷就已经定调了：慢牛市。现在的发展让我坚定了这种看法。

股指期货已经确定在今年推出。在推出之前，Ａ股的估值必须回归合理的区间。由于Ａ股普遍高估，大调整在所难免。所以本轮大跌的低点在那里，在本质上取决于Ａ股的估值是否已经掉到了上层眼中的合理区间。

本次次贷危机的爆发，给了上层一个千载难逢的机会，使得这拨调整不需要借助于被人诟病的行政手段，而可以让市场自己完成。上层对于本轮大跌的态度，从平安融资案抛出的时间点，就可以看出一些端倪，之后一个多星期上层的不作为，也非常明确的验证了这一点。大家可以看到，在周边市场都随着伯南克的降息猛料稳住的时候，Ａ股的大量资金选择观望而不入场，原因只有一个：上层还没有指明底部。所以次贷危机只是幌子，股价太离谱需要下调是内因，至于平安则是个不折不扣的替罪羊。

虽然我本人在大跌中亏钱，但我仍然认可上层的做法。因为长远来说，这对于中国资本市场的发展是好事，也让Ａ股真正步入慢牛的轨道，让对奥运会之后股市的担忧大大减轻，也让我们增加了在股指期货推出后对抗强大做空力量的信心。

最后，谈谈国内的雪灾。最近社会新闻看得少，装了中央四之后看新闻才发现，情况有多么严重。在新年将至这么多人有家不能回的时候，在天气如此恶劣胡总温总都还辗转在第一线安抚人心的时候，我们还能期望一个多么红火的股市呢？

总之，风雨之后是彩虹。虽然这拨调整还将持续很长一段时间，但在经济继续高速成长，上市公司（尤其是以内需作为业绩来源的企业）继续高速成长，人民币升值，奥运盛事在即，湾湾没能力闹事的０８年，我们有什么理由不期待一个成长的股票市场呢？