这个公司一直看起来不错，直到去年10月10日发表business update。从这天起，给人的感觉就是步调紊乱，处于胡言乱语，语无伦次的状态了。


10月10日说"deems it appropriate to issue a profit guidance in respect of the financial performance of the Company and its subsidiaries (the “Group”)."，让人以为3q业绩会很差，不料3q业绩还算是马马虎虎过得去，既然如此，为何要发profit guidance呢？4q业绩这么差，才是真要发这么个咚咚，却又偏偏不发。

也是从发了这个东西后，吾听到传言，说他capex很大，象PMP几条线（记得买了4条吧，目前只是在装第2条）已经付了钱，那时候第2条还是买了没装，为何这么花钱，买了东西不用，有人怀疑公司是不是有人借这个在捞钱阿。从FY08 result第5页cashflow statement中看，07FY花了6亿8，08FY花了4亿7，两年花了11亿5，确实太狠了。而且公司说过08FY capex的计划是6亿，这个cashflow statement上只有4亿7，这个08年少花的1亿3是不是09年接着还要花啊。

4Q的gross profit margin 掉了17个点，从46%掉到了29%，说明了这个行业经营情况的急剧恶化，非常令人担忧。也不由得令吾对其他几家化纤公司不看好。吾个人认为，看一个公司的业绩时，看他profit margin的变化比看他的profit的变化更重要，因为margin的增加，说明你有一定的定价权，开始在市场竞争中占据优势了。而profit往往能通过单纯产能的增加而获得。

而且注意了一下预测以后业绩的tone，在3Q报告中说4Q将是"cautiously optimistic"，字面上看4Q应该还不算太坏，结果4Q糟糕成这样，可见3Q业绩报告时是在胡言乱语。而4Q报告中说09年1Q "we expect the results in 1Q2009 to be significantly affected by reduced demand and price pressure"，字面上看1Q将会是糟中之糟。希望这只是公司又一次的胡言乱语。

其他方面，比如现在市场很关注的各个龙筹股公司应收款方面，还算好，看不出有大问题。