谢谢豹兄解惑，还有几个疑问
1. 公司的确有三个工厂，停产的这个是（head office），也许这个工厂的产能并不大（但我觉得应该不小，文章里说了因为停产，1000多人需要重新就业），但无论如何，为什么公司在sgx上没有任何公告呢？（我也试着在公司的网站上找，也没找到） 还有，豹哥是在哪里找到工厂停工和复工的新闻的，我都是自己google的，这样的新闻公司不是应该发布么？
2. 公司三个工厂中的一个停产，renenue不跌反升，我只能猜出3种可能（过去一年纸张并没有明显涨价）
a.库存充足
b.另外两个厂产能足够应付销售
c.报表作假
这里面a应该可以直接排除，因为公司库存并没有显著减少（其实还稍有增加）
我觉得b也不大可能，如果你去china paper的网站，你会看到第三家工厂在2009年六月到九月的时候，使用率就已经超过90%了，应该不能弥补停掉一家工厂而损失的产能。
Sep 24, 2009
China Paper's Utilization Rate For Newly Added Paper Chemical Facilities Exceeded 90% From June To August 2009
退一步说，即使b成立，那么我还是有点担心，公司是否产能过剩呢？一个工厂停半年对产能都没影响？
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(more...)
解惑说不上, 但是不妨一起讨论一下这支票票.
1. 显然, 该公司信息披露没有达到合理要求. SGX 有必要发函质询.
2.除了你说的 a, b, c, 三种可能,还有其他可能.
d. 停产半年, 安置一千多人的消息, 可能是夸张的, 目的是应付上面. 当地 地方政府对假停工睁只眼闭只眼, 毕竟是利税大户.
e. 另两个厂新形成产能较大.
当然我们最担心的是, c.报表作假
如果是这样的话, 必须有人承担法律责任, 他的财务总监年底最后一天辞职了, 不惜放弃一个M 以上的期权, 值得玩味, 但是根据我的理解, 即使辞职了, 在他任职期间如果有问题, 仍要承担责任的.
SGX 有必要发函质询.
3.造纸企业的污染问题, 就和煤矿的安全问题一样, 很重要, 但是无法一劳永逸地解决, 因为安全设施, 除污设施都会老化, 都有使用年限, 比如震元的除碱设施还是2003 年中日政府合作的示范工程, 但是现在年限差不多到了, 最新的消息是山东派力迪环保有限公司刚刚接手了它的废水深度处理的项目, 相信该项目的上马是环保部门施加压力的结果, 也是他恢复生产的条件之一.
煤矿因为安全问题, 停产整顿是常有的, 化工企业因污染而停产整顿也是常有的, 不必一棒打死.社会还需要这些企业.关键是通过监管, 让他们更好地兼顾自身利益和社会效益.
4.昌昊兄所提的故事, 涉及的是资本市场上的信义, 和企业自身的赢利能力无关.
5.初步估算, 这支想动它的资金, 已经入场了4M 左右的资金, 如果按三成收集, 五成拉升, 两成掩护的惯例, 则资金总量起码在10--20M 之间, 这样规模的出动, 不可能没有作过调研. 对它可能的正面, 负面消息应当已经有所预案了.
6. 此股肯定不是elite--KSB 那样的养老股, 而是一个炒作股, 准问题股, 如果财务报表可信的话, 它还是一个底部股. 这点期待SGX 出面质询.
我的观点就以上这些, 如何拿捏, 各位自己把握, 后果自负.
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