清美收购喜伯登和速龙这事如何解决?
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-09-07 01:31:57  楼主  关注此帖
清美分红人民币12.92cent说到做到啊
清美收购喜伯登和速龙这事如何解决?
收购风波
2010年7月11日,清美(中国)有限公司(法人代表苏清远)与乙方晋江喜伯登体育用品有限公司(法人代表为林金典)、丙方为晋江速龙体育用品有限公司(法人代表为林金典之妻林裁治)签订了《公司并购重组协议书》。协议书显示,清美鞋材并购喜伯登、速龙,但喜伯登名下的陈埭镇洋埭村陈泉路903号厂房及变压器不在并购范围内;林金典、林裁治的儿子林清洪获得清美(中 国)有限公司20%的股权,但只能是隐名股东,同时补贴人民币900万元,并将苏清远名下的上市公司清美(控股)集团有限公司总股额5%(约合3200万 股)的股票,转让至林清洪名下。据此,林氏家族能够获得大约为价值7500万元的清美鞋材股权、现金900万元、总值约为3800万元的上市公司股票;喜伯登、速龙出让全部公司财产(包 括品牌、专卖网络、土地、设备及应收货款),经核算净资产不应低于3000万元,原则上仍以原公司名称正常运营,但法人代表需要变更为清美鞋材指定的,债权债务也归由清美鞋材承受。
但事与愿违,协议签订之后做资产清算才发现,原来喜伯登、速龙的净资产总额为700多万元,银行存款及现金为600多万元,应收账款为4460多万元,应付账款为4957多万元,与清美之前掌握的信息出入甚大。这本与协议书中”喜伯登、速龙出让全部公司财产(包 括品牌、专卖网络、土地、设备及应收货款),经核算净资产不应低于3000万元“一条相矛盾,但不知为何,清美却认同了资产清算的结果,并且又签订了《重组并购补充协议(一)》,承担了核算的债权债务。根据补充协议,2010年8月1日以后产生的所有原始凭证,喜伯登和速龙应保证其真实、完整,若有出入,应以现金形式补足差额。
这个补充协议签订后,清美就派团队进住喜伯登和速龙,林氏家族被架空,但喜伯登的法人代表还是林氏家族。团队进住以后,所有的供应商欠条全部转盖速龙的公章。但在收购之前,欠条全部是加盖喜伯登的公章,因为速龙只是作为一个品牌在经营,没有实际的资金往来。这些盖了速龙公章的欠条,有相当大的风险收不回钱来。清美不可能不知道这一点。然而更阴险的还在后头。
收购之后,喜伯登和速龙的供应商找林家要不到钱,找清美也要不到钱。清美跟供应商说,只有2011年1月以后的欠条,清美才承认。可是为什么是1月之后的欠条才承认呢?这是因为,今年1月中旬,喜伯登、速龙的变更手续才开始办理,并且喜伯登在1月18日、速龙在1月21日都完成了法人代表的变更。如此说来,清美想赖掉1月之前的债不还,让供应商与前债主去纠缠。可是这等招数岂能成功。

品牌陷落
清美收购喜伯登和速龙,本是看重了步之霸这个品牌。步之霸只能算个三四线品牌,经营情况也一般,在2009年之后推出“街头型格运动”的概念才稍有起色。收购之前,步之霸在全国有500家店,主要为代理商开办,直营店极少。但是清美收购步之霸后并没有按照步之霸之前的经营策略继续下去,而是招了新的团队,采用完全不同的方法动作步之霸品牌。新的团队在全国开了100家直营店,调研和选址都很草率,且使用了”步萨”这个新的品牌,把旧有的代理商晾在一边不管了。结果当然是害苦了各级代理商,找清美又退不了货,最终导致步之霸门店大量关闭。百度步之霸吧里,代理商骂声一片。
可是步萨的情况并不好,只三个月时间,就着关门大吉了。刚有起色的老品牌被搞死了,新的品牌又夭折,苏清远信誓旦旦的要搞品牌,他真的有这个能力吗?
经历了收购风波和步之霸、步萨品牌闹剧,清美不但毁了它在供应商和代理商心中的名声,还毁了它在客户心中的名声。并且,客户得知清美要自立门户创立品牌,有些客户就减少了给清美的订单,在本来就竞争激烈的运动品牌市场,客户当然是不想清美发展起来与自己竞争了。
债由谁来还?
搞出这么个烂摊子,欠的债到底由谁来还?林苏两家互相推诿是肯定的了,林家说没钱,而且协议签了就不该他们还。苏家认为烂摊的祸根不是自己,也不应该苏家还。有报道称一名接近苏氏家族的人称:“如果没有苏清远拉步之霸一把,去年底供应商催债那一关,林清洪就过不了,很多人追上门讨债”;尽管他自己对于收购的细节并不是太清楚,但他知道的一点 是,苏清远并没有打算逃避,对于目前的困境尤其是债务,也有偿还计划,但这需要时间,尤其是里面可能潜藏了部分需要甄别的债务。还有传言说林家欠了苏家的钱,拿步之霸来抵债。看来这桩收购案里的内幕是外人难以了解的了。
记者追问怎么收拾烂摊子的时候,苏清远称“是非自有公论”,“事情最后会由法律主持公道,我不想没根据乱下结论”。看来短时间是解决不了这个问题了。
如果真如清算结果所显示的,欠款为5000万RMB,那么对于2010财年净利润2.5亿的清美来说,还算可以承受的范围。但是否真的只有5000万欠款也是局外人很难知道的了。
欠的债由谁来还?师母已呆!
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-09-08 00:03:36  2楼
当初我看到这个割肉的,现在买回来1。这个事情几乎没有后续,所以林如果真的把握十足是苏有问题早上公堂 2。网上有一种说法那个公司是抵债给苏的 3。即使是收购,也是苏的个人行为。和清美无关,国内哪些讨债的估计也搞不清 4。该股危机的时候表现相当不错 所以我205的时候买回来200手和山人一起当股东。
虽说收购是苏清远个人行为,但是只要都在苏的控制之下,做点关联交易什么的也吃不消。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-09-08 10:49:17  3楼
当初我看到这个割肉的,现在买回来1。这个事情几乎没有后续,所以林如果真的把握十足是苏有问题早上公堂 2。网上有一种说法那个公司是抵债给苏的 3。即使是收购,也是苏的个人行为。和清美无关,国内哪些讨债的估计也搞不清 4。该股危机的时候表现相当不错 所以我205的时候买回来200手和山人一起当股东。
怎么确定收购是个人行为?
“清美(中国)有限公司(法人代表苏清远)与乙方晋江喜伯登体育用品有限公司(法人代表为林金典)、丙方为晋江速龙体育用品有限公司(法人代表为林金典之妻林裁治)签订了《公司并购重组协议书》”,我刚刚打电话到清美,对方称“清美(中国)有限公司”就是上市公司。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-09-08 15:09:54  4楼
正解!等到分红日接近的时候必定有所动作,之后不好说
有没有参考过去年8月底到11月初的走势?
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-09-08 18:10:41  5楼
看看图便知,李金属的上升轨道已破。。。我想若大盘再往下跌时,难保该股不会跟着跌。
成交量如此少的股票,也适用于技能分析吗?
论坛里很多人都有在这种股票上做图的财力吧?
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-09-14 23:55:49  6楼
龙筹最怕没钱公司圈钱,连续两年如此高真金白银,做戏也不需要如此全套那个步之霸的事情基本可以肯定是个人行为。唯一担心的是否会惹恼顾客。 四季度业绩也不错,看来多虑,所以入了。准备最终加到300手,和山人比较 可以忽略不计了,呵呵
清美眼下只承诺FY10/FY11分红不少于30%
FY2010分红RMB75M,FY2011分红RMB82.7M,两年共分红RMB157.7M,由于苏清远个人占股份比例约65%,所以,真正分给股民的钱为RMB55.2M。而清美上市募得资金约RMB300M。即分红筹资比为18.4%。
清美收购步之霸,本来也是想拿到新加坡来圈钱,可惜愿望没实现。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-02 13:18:32  7楼
现在有很多股价格都跌到09年初。。。而李金属09年初也到过6分钱,现在的价位还是高了点。
从过往的PE来看,lee metal现在的估值确实处于近三年的估值的较高水平。
况且lee metal目前的销售收入还处于下降阶段。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-03 00:11:37  8楼
这次的分红有两种。。。这次的分红有两种,即Dividend or Scrip Dividend Scheme,也就是拿现金还是以股代息。不知是否可由股东自由选择? 苏如果选择Scrip Dividend,那就是大利好,说明苏对公司有信心。
如果选择以股代息,这些红股是哪里来的呢?
如果大家都选以股代息,那最后就是所有股东占公司的股份比例不变吗?
果真如此的话,以股代息不成了文字游戏了吗?
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-07 22:43:30  9楼
stake sale is not major,Overall,nothing alarming to me. What u other guys think?Qingmei has announcced that its chairman sold 23 m shares at 16.8 c. by my estimate, he is going to collect abt S$3.8 million. Qingmei also announced that for dividend, the man (did he read this forum?) is going to opt for scrip. by my est, he is just giving up S$575,000. In other words, he is net net exiting. However, the % stake sale is not major. Overall, nothing alarming to me. What u other guys think? http://www.nextinsight.biz/index.php/component/ccboard/view-postlist/forum-3-sgx-stocks/topic-4532-qingmei#ccbp7269
nextinsight上关于清美的讨论比这里有价值的多
而这里充斥着无根据的涨跌判断和吵架。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-08 00:05:21  10楼
清美分红人民币12.92cent说到做到啊
关于清美估值的一点看法
2011年初,某澳大利亚基金在SGD0.34左右买了900万股清美,散户为之雀跃。可惜后来的走势可能让该基金很受伤啊,如今已然下跌一半了。可见,散户不要唯机构马首是瞻。在EPS增长不明朗的前提下,综合考虑其他因素(盘小,成交清淡,流动性差不适合大奖金,龙筹股名声不好等等),4倍PE的清美其实算不得太低估。那么现在的2倍PE算不算低估呢?
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-08 17:29:32  11楼
苏已经说他要scrip,对公司前景有信心 此次苏卖股和scrip得股,所占股权比例基本相同,但等于是将本来可得到的10M股息,拿了6M放到公司里去了。看起来苏是大公无私,但因为他的股权比例高达65%,所以实际上也仅仅是损失2M而已。但显然,这对公司是有利的。 此次苏卖股的事,应该是早就有计划。卖价如此之低,应该是和前些日子股市大跌有关。 本人看法:苏在这次的欧股危机中错估形势,以为股市还要再跌,因而提早卖股,如此在股价更低时买入就可大捞一笔。没想到却是在最坏的时刻卖出了最低的价。卖出日适逢股市大涨,这在他打算卖股时绝对是未预计到的。由于苏已说在这次分红中scrip即以股代息,拿股不拿息,这是一个不小的利好,接下去A美可能就要美起来!
选择以股代息,只不过是公司不想拿出真金白银的表现。
如果人人都选择以股代息,那么任何股东占有清美股份的比例都不变,这就相当于拆分股票一样,从根本上讲对股东并无益处。
400M现金在手,却不想拿出75M分红,我相当鄙视苏清远这一举动。
对于苏清远来讲,钱在公司和在他个人的账户上没有区别,都是由他控制的,他想花就花,想留就留,至于上市公司有监管,根本对他够不成影响。如果监管真的有效的话,也不至于出现那么多出问题的龙筹股了。
苏清远选择红股,并不能说明他对公司前景有信心,他只不过是做出了对公司前景充满信心的姿态而已。他做为占清美60%多股份的大股东,即使清美前景真的不好,他能跳出来告诉小股东他不看好清美吗?所以说,不要把苏选择红股这件事看得太重。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-18 21:26:27  12楼
清美分红人民币12.92cent说到做到啊
清美2011财年税前利润实际增长率为3.25%
FY11税前利润321.5M,比FY10的295.3M增长26.2M.
对这个增长贡献较多的:10.4M的汇兑收益;FY11没有了FY10花掉的2M的IPO费用;利息费用减少4.2M.
除掉这些,FY11的税前利润实际增长为9.6M.实际增长率为3.25%.
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-18 21:55:20  13楼
清美2011财年税前利润实际增长率为3.25%FY11税前利润321.5M,比FY10的295.3M增长26.2M. 对这个增长贡献较多的:10.4M的汇兑收益;FY11没有了FY10花掉的2M的IPO费用;利息费用减少4.2M. 除掉这些,FY11的税前利润实际增长为9.6M.实际增长率为3.25%.
所得税减免2011年底到期。
销售收入增加,但是所得税却只增加了0.5M.2011年12月,清美的所得税减免期结束,在FY12的上半年(201106-201112)还将从所得税减免中获益.
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-18 21:56:35  14楼
清美2011财年税前利润实际增长率为3.25%FY11税前利润321.5M,比FY10的295.3M增长26.2M. 对这个增长贡献较多的:10.4M的汇兑收益;FY11没有了FY10花掉的2M的IPO费用;利息费用减少4.2M. 除掉这些,FY11的税前利润实际增长为9.6M.实际增长率为3.25%.
FY11的收入与成本增长率相若
收入增长9.45%,成本增长12.08%,主要是因为扩产,增加了20M的折旧,主要是工厂和机器折旧19.5M。剃除折旧及研发之后的成本增长为9.70%,与收入增长相若。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-18 22:07:55  15楼
清美2011财年税前利润实际增长率为3.25%FY11税前利润321.5M,比FY10的295.3M增长26.2M. 对这个增长贡献较多的:10.4M的汇兑收益;FY11没有了FY10花掉的2M的IPO费用;利息费用减少4.2M. 除掉这些,FY11的税前利润实际增长为9.6M.实际增长率为3.25%.
鞋底平均售价下降0.2元至26.43元/双
FY11收入1292M,销量48.9M,FY10收入1181M,销量44.3M;收入增长9.45%,销量增长10.4%,平均售价下降为0.2元至26.43元/双。
公司认为需求在增长,可是售价却下降,这不是个好现象。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-18 23:57:05  16楼
清美似乎隐瞒了收入,为了少分红而隐瞒利润?清美说鞋底成本增加而售价下跌,这从常理分析看让人觉得太不合乎逻辑!查了晋江另一做鞋底的公司“星泉”(该公司在马来亚上市)的财务报表,显示的是鞋底的售价在提高!价从2010的RMB95.5到2011的RMB106.2! 清美似乎隐瞒了收入,为了少分红而隐瞒利润?这次苏减持股票,时机和价格太不靠谱,似乎是故意做给大家看的? http://www.xingquan-international.com/investor-stockquotes.html http://xingquan.listedcompany.com/misc/quarterly_report_20110630.pdf 请见13页,价从2010的RMB95.5到2011的RMB106.2!
星泉的报表上列出的是鞋的平均售价,不是鞋底。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-19 00:25:23  17楼
这么多新马甲不停的出来顶青妹, 老衲表示婶婶的忧虑啊马克一下, 看一年之内会不会停牌, 能不能验证某大师的名言 帐肯定有假, 有那么多 CASH 还上市? 关键是审计要不要跟她认真鸟
收入13亿,手里拿着4亿现金就能说明账目有假?
有现金就不需要上市?
10财年清美为了扩产,投资花了2.5亿,要不是上市融的钱,手里还能有多少现金?

安踏10年收入74亿,手里30亿现金;
李宁10年收入95亿,手里15亿现金;
361度10财年收入55亿,手里9.5亿现金,而去年底的时候15.5亿现金;
匹克10年收入42亿,手里25亿现金;
特步10年收入45亿,去年底手里24亿现金,今年中手里13亿现金;
看看现金跟收入的比例,这些公司都是造假的吧?
还要我继续举例吗?

现在谁也不能证明清美的账目是干净的。
说清美账目有假当然可以,但是记得挑个好理由。

我觉得,不如说清美手握4亿现金,去不想拿出75M来分红,更能说明账目有问题。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-21 23:53:02  18楼
清美分红人民币12.92cent说到做到啊
请教沃西山人,你投资清美的核心理由是什么?
说一下我对清美的看法,与山人前辈探讨:
清美当前的盈利增长主要依靠产能扩张,辅以成本控制/积极销售/设计研发新产品,这些是任何一个ODM企业都可以做到的。除此以外,清美没有差异化的竞争优势。总体而言,这是一家普通的公司,只是产能处于扩张期且价格很便宜(相对于现价S$0.180,2倍出头儿的PE,近六个月以来估值处于PE2X-3X之间)。
从FY09至FY11,清美的鞋底平均售价分别为:RMB26.99/26.66/26.42,处于下降趋势。而在此时期,运动鞋的售价却在增长。可能是因为行业竞争导致清美议价能力较弱,也说明清美没有差异化竞争优势,而行业竞争也在加剧。

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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-24 23:43:38  19楼
现金。这样可以避免出现散股,交易麻烦。如果看好,还可以用这笔钱再买的(整数股)。
我准备对scrip dividend scheme投反对票
出现零股不好卖,是小股东选择现金的一个主要原因。
而这样的情况,大股东股份比例就升高了。
如果小股东又看好公司,拿着分红去买股票,这些比平时多出来的买量,有可能推高股价,大股东坐收渔利。
上市之前,清美分红RMB50M现金,那时候应该比现在更需要现金来发展公司,却都可以分现金,为什么现在不可以分现金?

另外,如果清美需要钱发展壮大,还哪有钱来回购股票?没必要在股东大会上讨论股票回购方案了嘛,等明年有钱了再说。
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作者:thuwsawp (等级:2 - 初出茅庐,发帖:282) 发表:2011-10-24 23:45:35  20楼
我认为1.盈利增长, 2。P/E低, 3.负债少, 4.毛利高(比售价重要,因为成本也可能在售价降低时同时下降), 5.分红不少 6.股价低于净资产 7.产品市场竞争不如鞋业竞争激烈(只要看一下在这里上市的鞋股就知道了) 8.在看得到的一至二年估计盈利仍能增长。长期的增长我无法看,市场是变化的,谁能适应谁就能生存。因此企业策略是应当随市场变化而调整的。 。。。。。。
股东大会上最好问清楚未来两年的分红计划。
按照IPO时的承诺,FY10和FY11分红不少于净利润的30%,但是没有说明FY11以后的分红方案。
如果股东大会上不能明确未来的分红方案,那么清美就有未来不分红的可能。
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