外汇是被管制的没有自由自由进出，所以汇率实际上是被强行控制在一个区间了。 印钱就相当于继续制造肥皂水，有肥皂水就可以不断的吹泡泡。具体一点就是流动性继续涌进市场，可以支撑地产商融资，可以支撑房贷，可以溢出到一些行业，这些行业的有钱人就可以继续炒房，只要保持房价持续上涨，房地产公司就能赚钱，银行就没有坏账，泡沫就不会破。一旦不印钱了，这个循环就会打破，房价停止上涨甚至下跌，泡沫就会破解。 没有实际生产增长的话，印钱应该造成对内通胀，和对外贬值的。对外贬值被汇率操纵强行压制了，对内通胀主要由房地产和基础建设把资金锁进蓄水池，同时拉动消费升级消化一部分，剩下才进入通胀。但是过去十年，蓄水池太大了，消费过度了，政府意识到这两个方式不是长久之计，所以才搞房产去库存，去杠杆，供给侧改革，消费降级等。但是又不能停止印钱，继续印钱希望能流入实体经济希望能推动产业升级，所谓中国制造2025，希望收入分配能够重新回到平衡。期间又有既得利益集团的破坏。历史在考验习大大了。