warrant 和 DLC都是金融衍生品。他两的主要金融原理和区别大家google一下就能明白了我只交易过warrant， 没有交易过DLC. 所以我把warrant实际交易中可能遇到的坑总结一下。我相信这些坑在market maker(MM)统治的市场中是一直存在的。 第一就是MM 只要最多做市70%的市场交易时间就满足做市条件了。 所以在市场波动极其剧烈的时段，MM有可能清空它的price quotation而让交易者在那段时期面对一段价格真空，只要没有其他任何的retail买卖，就会变成“有市无价”，而这是“合法”的。 第二就是MM 会耍赖，比如underlying本来正在上涨，他到了一个应该flip price的价格，但是因为那一时刻全部retail的标的总头寸不利于，他会故意不给你flip；所以一旦underlying的价格冲高回落，本来应该赚钱的交易因为MM耍赖而没有赚钱。这种情况虽然不合法，但因为市场变化太快了，也没地方说理，欲哭无泪。 第三就是股票的warrant价格可以在母股manipulate。尤其是当MM的quotation和first layer bid ask volumn联系起来的时候，MM或者交易者有很大的空间同时Manipulate母股volumn从而达到manipulate warrant 价格的目的。 第四就是MM有时会缩减warrant的 volumn, 这样交易者就不能在一个price level 完全出清自己的头 (more...)