我反而觉得 境外热钱哪里有流入多少呢？即使现在也是很鼓励热钱流入投资国债啥的。 国内钱的来源主要是出口贸易， 从来就不是境外热钱投资吧。 一线城市房价为啥疯涨，那是境内的钱没有有效投资渠道。 没听说外资热钱进来买房子啊。 资本账户从来都是半开，外资欢迎进来，内资不可以随便出去。 但看上证指数过去十年，哪里有什么泡沫境外热钱啥的。 总得来说，股市，也就是私有市场经济体所占比例太小，参与分得的国民生产总是比列太小。 国资太大比列，而且没有迹象会缩小。 投资股票大盘的话，散户基本分享不到经济增长。股市没有同GDP一样每年10%增长。 那么散户留下不多的存放大量现金的地方， 就只有房子了。 再加上实际上有国内不同城市的 移民潮。 一线城市房价推高。