三年前开了第一个股票交易账户， 那时不懂什么是股票， 不懂公司基本面， 不知道K线图是什么。当我第一次打开我的交易网页， 看到 STI top 30 volumn的第一个“股票”是“NOL***CW**050622"(具体记不清了， 只知道它是NOL sth)。我从开盘观察了一个多小时，哇， 从27cents 一下子涨到了34 cents。 我坐在电脑前开始盘算着， 我买50 lots的话， 涨一分钱就赚500块， 买100个 lots 那就是1000块， 200 lots 可就是2000块啊， 都快有大半个月薪水了。于是乎， 我意气风发的买进了我自认为一生中的第一只"股票" ---- 200 lots 的 某只NOL warrants. 结局：两个小时后亏损5个bid 赔钱出局。

接下来的日子，我开始懂得了那不是只股票。它能给我们gearing, 能给我们的股票规避风险，当然也可以投机， 但要远比股票交易难得多。光是复杂的各种参数就已经够让人头痛的，有时market maker 在时不时地耍耍赖， 钱就更难赚了。

从第一次误买NOL warrant 以后， 我就再也没有买过任何的stock warrant. 跟大家说说我交易HSI warrant 的经历。我不喜欢交易stock warrant 是因为我觉得stock warrant 还是有些慢（长线的话就另当别论了，我的交易都是intra-day)，毕竟warrant 还是有market maker, 有些时候容易中招，不如直接交易母股来的稳妥。HSI warrant 比较快， 尤其是最近几个月MBL 一直在以很激进的方法在quote 它的几只warrant. 每天都能成为top volumn 成员。6，7毛钱的warrant 每天能上下波动1毛钱， 机会是很多，当然危险性也是大大的。

刚开始交易的一段时期， 结果出奇的好，用我自己看K线图和MA 的方法，每天都能稳定盈利，心里特别高兴。觉得自己简直就是股神。直到有一天， 一个非常“极端”的日子， 我short 一个call warrant, 香港不停地上升， 我就不停的average up.直到闭市前5分钟， 我的心理彻底崩溃了， 不cover back 的话就要中更严厉的buy in. 我硬着头皮cover 了当天所有的 short position，香港那天关在了当天的最高点. 那一天的亏损不但把我一个月的盈利赔了进去， 还搭上了很多老本。也让我从盲目的自负中一下子清醒了过来。

我重新调整自己的心态。我认为successful trading 除了必要的交易技巧和需要知道的新闻消息外,最重要的就是心态， 一个人抗压的能力。我又逐渐减小自己的交易量， 试着再找回那种状态， 说来也奇怪， 交易量减小以后， 止损也似乎变得容易了， 准确率又有所回升。但一旦当我试图增大交易量，稳定性的问题又重新出现。 一直到目前我还是处在这个困惑中。

INdex warrant 和stock warrant相比的一个好处是index warrant maker 更难于操纵underlying. 虽然有时market maker 会耍赖， 应该给的时候他们不给， 说那时volatility 变了，但大多数情况还比较公平。但是和option 相比， 我们不可以short warrant overnight, 也是挺遗憾的， 少了一种赚钱的方法。