收购价增至每股53元 星狮董事会接受喜力最终献议(z)正如市场猜测，荷兰喜力（Heineken）把要收购星狮集团（Fraser and Neave）所持有亚太酿酒厂（Asia Pacific Breweries）股权的价码，从原来每股50元增加到53元，并获得了星狮董事会同意这是最终竞购及承诺将“不可撤消”向股东推荐，也不能与其他方讨论或接受相关股权的献议。
喜力昨天早上正式公布了这项附带条件的新献议，同意加码6％，买下星狮集团在亚太酿酒厂直接与间接持有的所有39.7％股权，总价码从原来的51亿元增到54亿元。
之前献议的另一部分则没变化，即以1亿6300万元收购星狮在亚太投资（Asia Pacific Investment）所持有的非亚太酿酒厂资产股份。该投资公司是喜力与星狮各拥一半股权的合资公司，持有亚太酿酒厂64.8％的股权。
“不可撤消地推荐”该献议
根据喜力的文告，它已和星狮集团董事会签署了最终协议，星狮董事会将“不可撤消地推荐”该献议，并召开特别股东大会让星狮股东在预定时间表内表决。同时，星狮不可寻求、参与讨论或接受关于亚太酿酒厂和亚太投资公司股权的其他献议。
分析师表示，星狮在喜力出价50元的时候就曾同意其献议，但当时的协议并无此“不可撤销”与不可讨论的附带条款，可见这一次喜 (more...)
分析师评泰富商竞购亚太酿酒： 四两拨千斤 进退满盘赢
目前喜力收购亚太酿酒厂股权的献议价是每股50元，这相当于Kindest Place在账面上已经赚了1亿元，若喜力将价格提高到每股60元，那么后者就至少可以赚3亿多元。
夏婧 报道
xiaj@sph.com.sg
泰国富商苏旭明的家族企业出价每股55元竞购亚太酿酒厂股权，分析师认为这一招棋称得上是四两拨千斤，无论进退满盘皆赢，而喜力（Heineken）则是面临两难局面。
苏旭明女婿掌控的Kindest Place在上周提出献议，要以每股55元的价格，收购星狮集团直接拥有的7.3％亚太酿酒厂股权。从这一步来看，它棋高一着。
新加坡证券投资者协会研究公司总裁陈一帆昨日在受访时说，苏旭明家族企业并不像喜力那样对亚太酿酒厂股权志在必得，走这一步实际是出自战略目的。他们出价55元，这将迫使喜力不得不向星狮集团的股东们提出更高的献议价，比如60元，来收购亚太酿酒厂股权，否则难实现掌控亚太酿酒厂的计划。
这么一来，当喜力将献议价从目前的50元调高至60元，若苏旭明家族企业将已持有的亚太酿酒厂股权售出，就可以大赚一笔。可是对喜力而言，向星狮集团收购亚太酿酒厂股权的价码就要从目前的高达51亿元上升到至少61.2亿元，而要实现全面收购，付出的代价就要更高，可谓“大出血”一笔。
苏旭明女婿拥有的Kindest Place公司向华侨银行等三家集团购买8.6％亚太酿酒厂股权的交易前日已经完成，该公司斥资约10亿元以每股45新元的价格买下2220万7130股亚太酿酒厂股权。目前喜力收购亚太酿酒厂股权的献议价是每股50元，这相当于Kindest Place在账面上已经赚了1亿元，若喜力将价格提高到每股60元，那么它就至少可以赚3亿多元。以10亿元在不过数月的时间里一转手就可以赚逾3亿元，可说是非常划算的买卖。
另一方面，若Kindest Place以每股55元购得7.3％亚太酿酒厂股权，这不过是花了约10亿3000万元，而可能造成的局面是，若喜力不肯抬高价，就此放弃献议收购亚太酿酒厂股权计划，那么Kindest Place和苏旭明旗下的泰国酿酒（Thai Beverage）更是会顺风顺水。因为苏旭明家族企业届时将直接持有约16％的股权，再加上其已经掌控星狮集团26.4％股权，又可从星狮集团间接持股亚太酿酒厂，因此，喜力要再出高价恐怕也难以完成全面收购亚太酿酒厂的心愿，同时苏旭明家族企业还将喜力这个竞争对手“绑死”，对它未来的发展起不小的影响。而泰国酿酒所出产的大象啤酒就可以利用亚太酿酒厂这个成熟的平台进一步扩张海外多个市场。
那么目前Kindest Place到底能否购得7.3％亚太酿酒厂股权又是一个问号，市场人士表示难以判断。分析师指出，若星狮集团让股东来决定问题的答案，那么拥有26.4％股权，已经成为最大股东的泰国酿酒，因与Kindest Place有关联，而不能投票表决。没有了这部分支持票，Kindest Place的成功率到底有多高，就很难预测了。
星狮集团的其余股东基本上包括：日本酿酒大厂麒麟（Kirin）持有14.7％股权；机构投资者持约40％；人数上万的散户投资者持约20％股权。不过，这三类股东只要有一方倒向Kindest Place的献议，喜力的献议被否决或失败的风险就大增。更何况，现在泰国酿酒和麒麟在星狮集团的股权相加已经超过40％，若它们两个团结协作，就能上演一场蜀吴联手大破曹的戏码，因为如果两者携手将所持股份超过50％，就可以阻挡喜力提出收购星狮集团所持有的40％亚太酿酒厂股权献议。
在本地上市的亚太酿酒厂业务遍布全球60个国家，在14个地区经营30间酿酒厂。亚太酿酒厂除生产新加坡人熟知的虎牌啤酒，也获授权生产喜力啤酒，且占总产量的三分之一，可说是最大的品牌。
喜力除持有亚太酿酒厂约42％的股权，手中另一个重要棋子就是同亚太酿酒厂签署的授权生产喜力啤酒的合约。因而在这场股权竞购的对弈中仍有可能成为赢家，若喜力掌控亚太酿酒厂的计划落空，那么这些合约也可能会受影响，从而导致亚太酿酒在一些新兴市场的业务受牵连。
喜力同亚太酿酒的子公司越南酿酒厂在2004年签署了生产喜力啤酒的授权合约，为期七年，此后可每三年续约。亚太酿酒持有近75％股份的印度尼西亚Multi Bintang酿酒厂生产喜力啤酒的授权也是在2005年签署的，为期10年。也就是说在两三年后，这些合约都将到期，是否续约亚太酿酒厂就要看喜力的脸色了。如果喜力不续约，那么它仍可以通过直接入口的方式进入这些市场。
夏婧 报道
xiaj@sph.com.sg
泰国富商苏旭明的家族企业出价每股55元竞购亚太酿酒厂股权，分析师认为这一招棋称得上是四两拨千斤，无论进退满盘皆赢，而喜力（Heineken）则是面临两难局面。
苏旭明女婿掌控的Kindest Place在上周提出献议，要以每股55元的价格，收购星狮集团直接拥有的7.3％亚太酿酒厂股权。从这一步来看，它棋高一着。
新加坡证券投资者协会研究公司总裁陈一帆昨日在受访时说，苏旭明家族企业并不像喜力那样对亚太酿酒厂股权志在必得，走这一步实际是出自战略目的。他们出价55元，这将迫使喜力不得不向星狮集团的股东们提出更高的献议价，比如60元，来收购亚太酿酒厂股权，否则难实现掌控亚太酿酒厂的计划。
这么一来，当喜力将献议价从目前的50元调高至60元，若苏旭明家族企业将已持有的亚太酿酒厂股权售出，就可以大赚一笔。可是对喜力而言，向星狮集团收购亚太酿酒厂股权的价码就要从目前的高达51亿元上升到至少61.2亿元，而要实现全面收购，付出的代价就要更高，可谓“大出血”一笔。
苏旭明女婿拥有的Kindest Place公司向华侨银行等三家集团购买8.6％亚太酿酒厂股权的交易前日已经完成，该公司斥资约10亿元以每股45新元的价格买下2220万7130股亚太酿酒厂股权。目前喜力收购亚太酿酒厂股权的献议价是每股50元，这相当于Kindest Place在账面上已经赚了1亿元，若喜力将价格提高到每股60元，那么它就至少可以赚3亿多元。以10亿元在不过数月的时间里一转手就可以赚逾3亿元，可说是非常划算的买卖。
另一方面，若Kindest Place以每股55元购得7.3％亚太酿酒厂股权，这不过是花了约10亿3000万元，而可能造成的局面是，若喜力不肯抬高价，就此放弃献议收购亚太酿酒厂股权计划，那么Kindest Place和苏旭明旗下的泰国酿酒（Thai Beverage）更是会顺风顺水。因为苏旭明家族企业届时将直接持有约16％的股权，再加上其已经掌控星狮集团26.4％股权，又可从星狮集团间接持股亚太酿酒厂，因此，喜力要再出高价恐怕也难以完成全面收购亚太酿酒厂的心愿，同时苏旭明家族企业还将喜力这个竞争对手“绑死”，对它未来的发展起不小的影响。而泰国酿酒所出产的大象啤酒就可以利用亚太酿酒厂这个成熟的平台进一步扩张海外多个市场。
那么目前Kindest Place到底能否购得7.3％亚太酿酒厂股权又是一个问号，市场人士表示难以判断。分析师指出，若星狮集团让股东来决定问题的答案，那么拥有26.4％股权，已经成为最大股东的泰国酿酒，因与Kindest Place有关联，而不能投票表决。没有了这部分支持票，Kindest Place的成功率到底有多高，就很难预测了。
星狮集团的其余股东基本上包括：日本酿酒大厂麒麟（Kirin）持有14.7％股权；机构投资者持约40％；人数上万的散户投资者持约20％股权。不过，这三类股东只要有一方倒向Kindest Place的献议，喜力的献议被否决或失败的风险就大增。更何况，现在泰国酿酒和麒麟在星狮集团的股权相加已经超过40％，若它们两个团结协作，就能上演一场蜀吴联手大破曹的戏码，因为如果两者携手将所持股份超过50％，就可以阻挡喜力提出收购星狮集团所持有的40％亚太酿酒厂股权献议。
在本地上市的亚太酿酒厂业务遍布全球60个国家，在14个地区经营30间酿酒厂。亚太酿酒厂除生产新加坡人熟知的虎牌啤酒，也获授权生产喜力啤酒，且占总产量的三分之一，可说是最大的品牌。
喜力除持有亚太酿酒厂约42％的股权，手中另一个重要棋子就是同亚太酿酒厂签署的授权生产喜力啤酒的合约。因而在这场股权竞购的对弈中仍有可能成为赢家，若喜力掌控亚太酿酒厂的计划落空，那么这些合约也可能会受影响，从而导致亚太酿酒在一些新兴市场的业务受牵连。
喜力同亚太酿酒的子公司越南酿酒厂在2004年签署了生产喜力啤酒的授权合约，为期七年，此后可每三年续约。亚太酿酒持有近75％股份的印度尼西亚Multi Bintang酿酒厂生产喜力啤酒的授权也是在2005年签署的，为期10年。也就是说在两三年后，这些合约都将到期，是否续约亚太酿酒厂就要看喜力的脸色了。如果喜力不续约，那么它仍可以通过直接入口的方式进入这些市场。
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