这是典当行业的普遍作法，通过滚动发行 commercial paper 的方法满足短期资金需求查一下上市的三家典当行，都滚动发行这种 三个月期，或者六个月期的 commercial paper，多年以来都是如此。 从去年一份股东大会问答录可以看到，有股东问，看起来发行 commercial paper 的融资成本比向银行融资还要划算，那么是否还有必要向银行融资？ 当时公司的回答相当霸气： 银行曾经帮过我们发展，现在保持一定的银行融资，是为了维持与银行的良好关系和传统友谊。 显然，公司已经在市场上获得相当的信誉，有足够的自身融资能力，才可以如此霸气。 发行 commercial paper 对这类公司来说，是双赢策略，公司获得低成本高灵活度的融资，而这些购买 commercia paper 的人，不管是富商，高管，还是高净资产人士，也获得灵活度高，收益高于国债的可靠投资渠道。