说到宏观，为何不分析一下政策风险。这一轮公寓的上涨，内部主要推动来自于政府供地减少，导致发展商疯狂标地，而外部因素是各国央妈不停的QE。问题是政府的政策会反转，比如增加供地， 又比如推出新政而不允许发展商填补剩余年限而99年后重新收回土地。而外部呢也并不平静， 从巴西，到土耳其乃至近邻香港，新兴市场危机正在酝酿。而每一轮经济危机，公寓下跌幅度都超过了组屋。