今天做了一个价值分析，发现昌昊大哥实在是个能发掘价值的高手。Lee Metal他推荐过多次。
把它和HG Metal作了个对比。现在结果表明，Lee Metal 的潜力无穷啊。。。。。
请问你是怎么把它从股海中挖掘出来的？
用各种valuation model来算钱，就算最便宜的也使现在价格的两倍。
准备搜集他的所有资料，进行价值研究！
各位，如果谁有关于钢铁，Fabric products 领域的分析报告，还请给点资料。现在很难找到他们行业的分析。
请问，这个行业竞争多剧烈？谁是行业老大？他们对钢铁价格能pass down 多少给他们的客户？他们定价能力如何？他们压价能力如何？
希望对这个行业有研究的高手们予以指教！
[speculatist (5-21 21:34, Long long ago)]
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是啊，昌昊兄是挖掘潜在牛股的高手阿！期待s兄对Lee metal的分析[枫叶雨叶 (5-21 22:33, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]2楼
感觉lee metal 产品很单一小弟潜水多时。出来冒个泡
lee metal好像做螺纹钢和线材多。hg metal是什么都做。。。哪个股票好我也不大清楚。不过中国对新加坡钢铁影响会很大。。
下面是5月21号的消息。大家参考参考
加征出口关税突袭钢铁业 钢价将受重创
继4月下调以致取消出口退税之后，第二轮钢铁出口调控风暴接踵而至。财政部昨天宣布，从6月1日起，将对142项资源性商品加征出口关税，“其中重点是对80多种钢铁产品加征5%～10%的出口关税”。业内人士表示，此举是对正“谋求抢出口的钢铁企业的一次突袭”。
根据财政部昨天发布的公告，中国对资源性产品基本上已确立了“宽进严出”的政策。在出口方面，142项商品将加征出口关税；在进口方面，将对包括资源性产品和日用品在内的209项进口商品实施较低的暂定税。以上调整全部从6月1日起执行。
国内钢价将受重创
今年4月，财政部刚刚下调了钢铁业的出口退税率，部分产品更是干脆取消了出口退税。但出乎市场意料的是，仅一个月过后，针对钢铁出口的新一轮调控又接踵而至，那些刚刚取消了出口退税的钢铁产品又遭到了加征出口关税的“突袭”。
根据财政部的公告，钢铁业正是本次加征出口关税的调整重点。80多种钢铁产品将加征5%～10%的出口关税，这些产品主要包括普碳钢线材、板材、型材以及其他钢材产品；去年已经征收出口关税的钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的税率由10%提高至15%。财政部强调，此举正是针对钢铁产品“产能过剩、出口增长过快”。
业内人士认为，这是一次对正“谋求抢出口的钢铁企业的一次突袭”，市场几乎都没有料到，4月刚刚下调出口退税后，5月就出台了加收关税的新政。
业内人士表示，目前国际上对中国钢铁的大规模出口已有诸多不满，本次加征出口关税肯定能有效地减少出口规模，平抑国际压力。据悉，出口钢价将由此平均上调200元/吨左右，他们在国际市场上的价格优势将大大减弱。
迄今为止，已有11个国家针对中国钢铁企业进行了27项反倾销和反补贴调查。美国已向WTO提起申诉，称中国通过税收减免的方式为钢材等产品的出口提供政府补贴。
业内人士认为，这一政策不仅是瞄准了出口，而且对国内钢铁产能结构调整息息相关，一些以初级产品为主的小钢厂将受到重创，从而契合了国家对他们关停并转的目的。同时，国内钢铁产品将由此相对过剩，目前高企的价格将受到“致命一击”。
确立“宽进严出”政策
财政部本次还对天然石墨、稀土金属、精炼铅、氧化镝、氧化铽及部分有色金属废碎料等产品开征10%的出口关税；对偏钨酸铵、氧化钼、钼酸铵、钼酸钠、菱镁矿、烧镁等产品开征5%～15%的出口关税。将镍、铬、钨、锰、钼和稀土金属等金属原矿的出口关税由目前的10%提高至15%；将煤焦油、部分铁合金、未锻轧锌、萤石、非针叶木木片的出口关税由目前的5%～10%提高至10%～15%。
同时，为鼓励进口，促进贸易平衡，还将对209项进口商品实施较低的暂定税率。其中，煤炭、软木和燃料油等资源性产品的进口暂定税率为0%～3%；排液泵、密封件、轴承及阀门用零件、空调和冰箱用压缩机及其零件、工程机械零件、照相机零件、电视机零件、摄录一体机镜头等关键零部件的进口暂定税率为2%～6%。
为丰富市场，促进消费，此次还对部分涉及百姓生活的日用品实施了较低的进口暂定税率，主要包括婴儿食品、厨房炊具、餐具、食品加工机、视力矫正镜片、建筑材料、装饰用陶瓷、家用电器等，其进口暂定税率为6%～17%[时间空间 (5-22 9:42, Long long ago)]
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(引用 时间空间:感觉lee metal 产品很单一小弟潜水多时。出来冒个泡
lee metal好像做螺纹钢和线材多。hg metal是什么都做。。。哪个股票好我也不大清楚�...)Thanks for your inputFocusing on a few products or spread into different products is not too much a concern to me.
Product differenciation strategy can explain.
But relating to your article, I need to find out, how powerful, it is , to pass this raising price to next chain.
(provided it has a lot of import from China, currently)
A very big concern to me so far to Lee Metal is its leverage.
4x to 5x leverage is very ... unacceptable to me, but is it a norm in this industry?
Can someone help with this question...
Thanks...[speculatist (5-22 10:05, Long long ago)]
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偶曾经对此股做了点FA以下是比较好的部分：
TA Turnover 3.33
TA/Equity 6.39
ROE 28.90%
NTA/Price 53.93%
PE 8.50 @0.215
总的来说是好股。[tonys (5-22 15:47, Long long ago)]
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Lee Metal 345了[forpc (7-16 9:57, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]6楼
(引用 speculatist:Thanks for your inputFocusing on a few products or spread into different products is not too much a concern to me.
Product dif...)我看leverage----------关于高负债经营问题
以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M,
负债额是净资产的 5.38倍, 这样高的leverage 到底如何看待?
在中国八九十年待, 经济快速扩张期, 曾经也大量出现过这种现象, 当时比较形象的说法叫借鸡生蛋, 有眼光, 有魄力, 能经营, 就敢敢借.
从结果看, 一方面让一些有前途的企业, 及时抓到了机会, 迅速扩张, 从竞争中脱颖而出, 成了行业中的领行者, 这里面的佼佼者, 包括国美电器的黄光裕, 一个二, 三十岁的年轻人, 崛起成中国的首富之列, 不简单.
另一方面, 也给一些企业带来了风险, 比如, 轰然倒地的巨人史玉柱, 比如贯穿整个李鹏时期的"三角债" 问题.
可以说, 高负债经营是一把双刃剑, 拿在手里倒底是所向披靡, 还是不幸自伤, 全看持剑者的功力如何.
提供几个观察点:
1. 高负债经营只适合于行业的快速扩张期, 只有在这个时期, 高毛利率和高资金流, 才能应付高的融资成本. 在成熟期和整固期, 市场份额已经大致稳定, 继续扩展阻力很大时, 就应当主动减低负债,规避风险.
2. 融资渠道是多种多样的, 这些资金在投入一个企业时, 也会谨慎地分析企业的状况, 以避免坏帐的风险, 当然不同的资金对风险承受能力是不一样的, 社保基金, 保险金, 养老金, 风险控制更严, 银行偏中, 投资财团, 私人资本, 更愿意接受点风险. 分析一个高负债经营的企业, 最好分析一些他的债务构成, 就好比一个个人, 看他融资是找银行, 找朋友, 还是找大耳隆, 就可以判断他的信誉状况和稳健程度了.
3. 融资的投入方向. 这点很重要, 在高融资成本的压力下, 企业必须寻找资金循环快, 高流动, 高速动比的项目. 贸易行业符合这个要求. 象史玉柱那样将融资资金投入长线的地标性建筑, 可以说是方向性错误
4. 建筑业经过多年的萎缩, 现在是快速扩张期, 相关的建材贸易, 也处在快速扩张期, 谁能抢到先机, 得到更大时常份额? 看魄力, 看融资.
纯理论分析分析, 不构成投资建议
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[花豹 (7-17 9:10, Long long ago)]
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(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)读豹兄一文胜读十年书！其实我买时没考虑这末多！[昌昊 (7-17 9:21, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]8楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)豹兄之见必是高见![forpc (7-17 9:25, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]9楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)次贴为经典！[banban (7-17 9:34, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]10楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)豹哥高见，顶！[过儿 (7-17 9:51, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]11楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)实在是大开眼界，如醍醐灌顶，茅塞顿开，怎一个痛快了得[halley (7-17 10:10, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]12楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)顶!精华![巨隐 (7-17 10:34, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]13楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)顶豹大帅！[注意熊出没！ (7-17 10:57, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]14楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额...)leverage高的还要看interest cover如果interest cover>20的话，财务还是很稳健的。[tonys (7-17 11:01, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]15楼
(引用 花豹:我看leverage----------关于高负债经营问题
以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M,
负债额...)说得好！有阅历，有见识！
这种事情，看积极一点，就是公司的管理者，投资人信用度高，有办法借到钱，根据他的statements，他接到的钱不是高利贷，那样比equity 融资 成本低，而且不损失股份，的确是好事情。
只是越借得高他的成本和风险越高，后面的借贷者肯定要求更高的利息，那当和equity placement差不多时候，或者cost太高时候，就停止了。
5倍多是让我不放心的地方。魄力有，但是我不认识他的管理层，我assess 这个风险不是很和回报比合适。如果一个资金在市场里用5倍leverage做交易的人向你寻求投资，你需要根据自己的投资原则作出决定。
这种公司就很受政府interest rate policy, 信贷policy 等各种的影响。
另外， 借钱的人在法律上比一般的小投资者有优先claim任何公司资产的权利。
[speculatist (7-17 11:05, Long long ago)]
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(引用 speculatist:说得好！有阅历，有见识！
这种事情，看积极一点，就是公司的管理者，投资人信用度高，有办法借到钱，根据他的statements，他接到的钱�...)高 leverage 的背后常常是强有力的担保人
四年前, 我曾经联合朋友们注资一家国内民营企业, 注资额是当时企业资产的三倍, 除了看中他的发展前景外, 最重要的就是有实力并且值得信赖的担保人, 当时的合同是我亲自操刀的, 其中最重要的一项条款, 就是, 担保人负有全额连带赔偿责任.
现在这家企业如日中天, 我们的资金也得到了平稳增殖.
现代经营中, 担保人常常是与企业紧密相关的上游或下游机构, 他们的利益基本上是一致的, 是相互合作而非相互竞争的, 客观上对评价整个行业提供了依据. 这时候, 行业前景就显得非常重要[花豹 (7-17 12:01, Long long ago)]
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(引用 花豹:高 leverage 的背后常常是强有力的担保人 四年前, 我曾经联合朋友们注资一家国内民营企业, 注资额是当时企业资产的三倍, 除了看中他的发...)en. 有意思！希望有机会多向花兄求教！[speculatist (7-17 12:06, Long long ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]18楼