论专业投资者(AI，Accredited Investor）1.什么是专业投资者(AI)
2.为何要申请成为专业投资者(AI)？
3.如何成为专业投资者(AI)？
4.被视为个人专业投资者的风险提示
5.其他
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[大好人 (2-5 6:37, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]1楼
1什么是专业投资者(AI)?.1.专业投资者简称AI(Accredited Investor)，指符合新加坡金融管理局（MAS）规定的要求，并主动申请完成资格认证的投资者。
也有翻译成“合格投资者”，以下两者兼用。
根据新加坡《证券与期货法》第4A(1)(a)条规定，自然人成为专业投资者应满足以下条件：
（a）个人净资产超过200万新加坡元（或等值外币）或MAS规定的其他数额；
（b）金融资产（扣除任何相关负债）超过100万元（或等值外币）或MAS规定规定的其他数额。金融资产，是指银行法第4B条所定义的存款; 财务顾问法第2(1)条定义的投资产品，包括证券、证券及其他衍生品、投资基金、人寿保险; 依据《证券与期货法》第341条订立的规则中所规定的任何其他资产。
（c）个人前12个月收入不少于30万新加坡元（或等值外币）。
在计算“个人净资产”时，房产作为个人主要住所时，其价值（扣除由该住所担保的任何信贷额度的未偿还金额后，住房的估计公平市场价值）最多只能计算为100万新币。也即除房产外，个人还需拥有至少100万新币的其他资产才能满足200万新币的个人净资产要求。
公司成为合格投资者，净资产应当超过1000万新加坡元（或等值外币）或MAS规定的其他数额，该净资产由公司最新经审计的资产负债表证明，如果该公司不需要定期准备经审计的账目，则需要提供前12个月自己编制的资产负债表，以证明净资产。公司所有股东为合格投资者，该公司净资产即使未达到1000万新加坡元，也具备合格投资者资格。除公司外的其他实体，净资产超过1000万新加坡元（或等值外币）的，也属于专业投资者。
所有受益人或委托人均属于专业投资者的信托，也属于专业投资者。委托人保留了对该信托投资和资产管理权力或撤销权力的信托也属于专业投资者。信托财产价值超过1000万新加坡元（或等值外币）的信托也属于专业投资者。
有限责任合伙除外的合伙的所有合伙人都属于专业投资者，该合伙也属于专业投资者。
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[大好人 (2-5 6:46, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]2楼
2. 为何要申请成为专业投资者(AI)？成为专业投资者(AI)，您可以丰富您的投资组合，接触到范围更广的投资品种。
2.1例如，在港股新股申购业务上，专业投资者(AI)可不受20万等值新币申购金额限制。
2.2申请新加坡发行的企业债券，一般二十万新币起投。之前不需要专业投资者身份。2023年MAS改变规则，一定要专业投资者才能申请。
例如下面这个淡马锡全资子公司，发行每年6%的公司债券。
New SGD Issue from *STT GDC*
*BOND IS OPEN TO ACCREDITED INVESTORS ONLY*
*Indicative terms* from the bookrunners as follow:
CCY: SGD
ISSUE RATING: Unrated
TENOR: *PERP NC6*
INITIAL PX GUIDANCE: *6% AREA*
CDP
EXPECT TODAY’S BUSINESS
2.3某些券商只允许专业投资者线上购买各种投资产品包括债券，基金，etf等。
2.4专业投资者才可以投资非上市股票，例如NTUC INCOME职总英康股票。
等等。
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[大好人 (2-5 6:56, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]3楼
3. 如何成为专业投资者(AI)？
方法一：在银行或券商(新加坡)的个人金融资产达到100万新元。
方法二：上传本人总资产净值达到200万新元的资产证明——如证券资产、银行存款、产权契约。
方法三：上传本人金融资产净值达到100万新元资产证明——如证券资产、银行存款。
方法四：上传本人近12个月收入达到30万新元资产证明。
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[大好人 (2-5 6:58, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]4楼
4. 被视为个人专业投资者的风险提示
您需要确认以下信息：
我声明我是一名专业投资者，了解并同意被界定为专业投资者的风险及后果。
我确认提供给xxx金融机构(新加坡)的所有信息和证明文件都是真实准确的，xxx金融机构(新加坡)将依赖提交的信息及文件提供服务。
我同意按要求向xxx金融机构(新加坡)提供额外的证明文件。
我同意xxx金融机构(新加坡)（或其董事、高级职员和关联公司）免受由于依赖本人提供的信息和文件而可能(直接或间接)产生的任何损害、损失和费用（包括合理的律师费与诉讼费) 。
我同意若我发现已不再符合专业投资者的定义时，立刻告知xxx金融机构(新加坡)。
我清楚我所购买金融产品的适用性，并对此负责。
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[大好人 (2-5 7:00, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]5楼
(引用 大好人:3. 如何成为专业投资者(AI)？
方法一：在银行或券商(新加坡)的个人金融资产达到100万新元。
方法二：上传本人总资产净值达到200万新元的...)按照以上规定方法四最容易，在华新贫困线左右。
但是如果达不到，方法三和方法二提供了另外一种选择。方法一等同方法三。
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[大好人 (2-5 7:06, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]6楼
(引用 大好人:2. 为何要申请成为专业投资者(AI)？成为专业投资者(AI)，您可以丰富您的投资组合，接触到范围更广的投资品种。 2.1例如，在港股新股申购...)其中2.2购买企业债券值得尝试。如果有大笔现金，不想承担股票风险，那么淡马锡属下的公司债券提供了一个不错的选择。现在在利率将要降低的大环境下，锁定较高债券利率，同时债券还可以升值。 [本文发送自华新手机Wap版] [大好人 (2-5 7:12, 1 year ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]7楼
不错的干货。
有没有什么坑，费用什么的
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[typhoonzj (2-5 7:17, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]8楼
(引用 大好人:其中2.2购买企业债券值得尝试。如果有大笔现金，不想承担股票风险，那么淡马锡属下的公司债券提供了一个不错的选择。现在在利率将要降低�...)投资者提出了 8 个债券的紧迫问题zhttps://secure.fundsupermart.com/fsmone/article/rcms286701
在我们的债券展望网络研讨会上，投资者提出了 8 个紧迫问题
1. 您对长期国债有何看法？总体而言，市场预计 10 年期美国国债今年将下跌。这会转化为长期债券的良好上涨空间吗？
虽然长期国债的情况有所改善，但我们发现短期国债更具吸引力。我们认为宏观形势并不能证明美联储降息是合理的。事实证明，美国经济对高利率具有弹性和持久性，我们预计可以避免经济衰退。与此同时，总体通胀率和核心通胀率仍然持续高位。我们认为美联储可能难以抑制通胀，通胀可能需要比预期更长的时间才能回落到政策制定者 2% 的目标。
因此，我们认为美联储不会提前降息，这与市场的定价相反（图 1）。如果没有降息和 10 年期 UST 下跌的空间，投资者可能会从债券价格的变动中看到长期债券的资本上涨空间不大。我们认为一年多的上涨可能主要是由收益率推动的。
图1：降息定价一直很激进。市场预计到 2024 年底将削减 5-6 次。
2. 考虑到未来 12 个月之后再投资风险可能会升高，团队会考虑什么样的期限组合？
目前我们认为再投资风险并不高。如果美联储按照我们的预期降息，我们预计降息幅度将是温和的，因为 1）我们对结构性因素支撑下的长期通胀上升的基本看法，以及 2）美国经济增长保持弹性并可能避免衰退。因此，如果降息幅度较小，短期收益率不太可能大幅下降，从而限制了再投资风险。
目前，我们继续看好短期债券，并看好一年期或以下的美国国库券。在主要央行迅速加息后，短期债券的收益率相对于历史和长期债券的收益率仍然较高。由于收益率曲线倒挂，短期国债的收益率也继续高于长期国债，这支撑了它们的吸引力。由于我们预计 2024 年利率将保持在高位，短期债券的收益率也可能在更长时间内保持支撑。
对于寻求短期债券投资的投资者，表 1 重点介绍了我们推荐的期限较短的较高质量发行人。
表 1：推荐的期限较短的新元 IG 级债券
问题
询问价格
到期收益率
成熟年数
ESRCAY 5.100% 26Feb2025 Corp (新加坡元)
100.23
4.88%
1.09
STRTR 3.750% 29Oct2025 Corp (新加坡元)
99.27
4.18%
1.76
SLHSP 4.500% 12Nov2025 公司 (新加坡元)
96.70
4.16%
1.80
GUOLSP 3.400% 10Aug2025 Corp (新加坡元)
98.82
4.20%
1.54
STRTR 4.100% 04May2026 Corp (新加坡元)
99.35
4.40%
2.28
资料来源：Bloomberg Finance LP、Bondsupermart、奕丰编译。
数据截至 2024 年 1 月 24 日。
3、 长期收益率再次上涨的支撑因素有哪些？我可以想象短期内收益率可能会出现反弹，但什么情况下收益率会回到5%甚至6%呢？
目前，主要政府收益率曲线出现倒挂，但我们认为，在两种情况下，曲线最终将正常化——1）短期收益率下降速度快于长期收益率，2）长期收益率上升速度快于短期收益率。在这两种情况下，我们认为第二种情况的可能性更高。
目前，市场预计通胀最终将回落至政策制定者 2% 的目标，但我们看到结构性力量在发挥作用。近年来，脱碳、政府支出增加和去全球化等因素加速发展，将增加长期通胀压力。由于通胀依然粘性，且市场意识到短期内不太可能实现 2% 的通胀目标，我们预计长期国债将会上涨。
我们认为，如果短期利率保持在 4-5%，在正常的倾斜国库曲线中，10 年期 UST 的公允价值为 6%。然而，这并不意味着投资者只应在 10 年期 UST 为 6% 时考虑长期国债。我们认为，如果 10 年期 UST 升至 5% 以上，特别是如果短期利率保持在当前水平（2 年期 UST 为 4.4%）或下降，那么它看起来会更具吸引力。投资者可以考虑逐步增加敞口。
图2：美国国债曲线仍严重倒挂
4. 您会推荐永续债吗？
与普通债券相比，永续债券（“perps”）似乎相对有吸引力，其收益率更高。然而，投资者应意识到非赎回风险，特别是在长期利率较高的环境下，如果发行人选择赎回并重新发行新债券，这可能意味着发行人的再融资成本更高。投资者应考虑在不赎回的情况下“到期期限延长”带来的额外久期风险。
鉴于我们认为利率将在更长时间内保持较高水平以及收益率再次攀升的潜力，由于久期和非赎回风险，我们对永续债券保持谨慎态度。对于正在考虑永续权益的投资者，我们建议选择那些在重置利率中嵌入了阶梯保证金的投资者，因为这会增加被追回的可能性。我们还建议选择信用质量较高的发行人，在利差保持较低的情况下提高可赎回性，从而降低再融资成本。
5. 什么是新兴市场硬通货债券？如果我们预计美联储将在 2024 年下半年开始降息，这将如何影响新兴市场债券？
硬通货债券通常以非本地货币发行，通常以美元或欧元等主要货币发行，这些货币被认为比本地新兴市场（“EM”）货币波动性较小。总体而言，美联储降息有利于新兴市场资产，包括硬通货债券和本币债券。首先，美联储降息支持新兴市场货币相对于美元走强，因为这给美元带来了下行压力。其次，降息往往会导致金融状况更加宽松，这往往会支持历史上新兴市场的经济增长。第三，如果新兴市场增长前景改善且财政压力因此下降，我们认为利差压缩的空间（债券价格的潜在上涨空间）。
6、 您推荐美元债时是否考虑了货币风险？如果是这样，它对建议有何影响？
是的，我们在推荐债券时会考虑货币风险。我们的建议以我们对各自货币的内部观点为指导。对于考虑投资美元债券的新加坡投资者来说，我们对美元新元配对的看法是我们所考虑的。目前，我们看好新元兑美元汇率，并预计前者相对于后者将小幅走强。虽然这带来了适度的货币风险，但相对于具有相似信用评级和久期的新元债券，美元债券往往会提供更高的收益率回升，我们认为这种回升通常可以弥补投资者承担的货币风险。
7. 您对中期新元债券（5-8 年）有何看法？如果投资者现在不投资中期债券并且收益率走低，他们会“错失良机”吗？
我们认为短期债券仍然提供最大价值，而在中期新元债券空间内，我们几乎看不到有吸引力的选择。在新元领域，中期期限的债券要少得多，同时，收益率与期限较短的债券相当，对额外期限的债券几乎没有什么提振作用。一般来说，我们观察到中期债券的收益率在 4.0% - 4.5% 左右，这是许多期限较短的债券所能提供的。
面对黯淡的机会，我们认为中期空间“不容错过”。尽管如此，对于热衷于这一领域的投资者来说，鉴于健康的银行资产负债表和相对较高的信用评级，我们更喜欢新元银行债券，尤其是期限较长的高级无抵押票据。
8. 就所涉及的风险而言，目前欧洲银行的新元 AT1 收益率是否合理？
我们认为，瑞士信贷 AT1 减记事件后价格下跌时，欧洲银行的新元 AT1 收益率最具吸引力。考虑到 AT1 债券的过高风险，当时的收益率是合理的。目前，我们认为收益率低估了 AT1 债券的风险，特别是在损失吸收方面，这可能反映出投资者可能低估了这种风险。我们认为，欧洲银行的新元 AT1 债券的收益率应该更高，并足以补偿损失吸收风险，这样我们才认为具有吸引力。投资者应该寻找初始利差较高（高于当前利差水平）的 AT1，因为这会激励银行使用更便宜的 AT1 工具进行再融资。
鉴于我们对 AT1 的负面看法，我们更喜欢欧洲银行的 Tier 2。以下（表 2）是我们推荐的一些欧洲银行 T2 新元债券。
表 2：推荐的欧洲银行新元二级债券
问题
询问价格
赎回收益率/到期日
赎回年数/到期日
债券信用评级（标准普尔/惠誉）
法国巴黎银行 5.250% 12Jul2032 Corp (新加坡元)
102.60
4.43% / 5.00%
8.47 / 3.46
BBB+/A-
ACAFP 5.250% 2033 年 9 月 7 日公司 (新加坡元)
102.40
4.67% / 4.76%
9.63 / 4.62
BBB+/A-
劳埃德银行 5.250% 2033 年 8 月 22 日公司 (新加坡元)
101.78
4.81% / 4.78%
9.58 / 4.58
NR/BBB+
CMZB 6.500% 24Apr2034 Corp (新加坡元)
105.50
5.23% / 5.54%
10.25 / 5.00
BB+（标准普尔）/ Baa3（穆迪）
资料来源：Bloomberg Finance LP、Bondsupermart、奕丰编译。
数据截至 2024 年 1 月 24 日。
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[大好人 (2-5 7:21, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]9楼
(引用 typhoonzj:不错的干货。 有没有什么坑，费用什么的)先问自己符不符合条件再看有啥产品适合并值得自己投资，最后看坑，费用。 [本文发送自华新手机Wap版] [大好人 (2-5 7:23, 1 year ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]10楼
5.其他，中国国內高端理财合格投资者认定怎么样成为支付宝高端理财合格投资者？
只要满足以下条件之一就可以：近三年平均收入大于等于40万元的收入证明
或者起近三年个人所得税纳税清单大于等于40万元
或者金融资产大于等于300万元。
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[大好人 (2-5 7:28, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]11楼
也就2.2有点价值总体来看，意义不大 [本文发送自华新手机Wap版] [yhtxc (2-5 7:40, 1 year ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]12楼
(引用 yhtxc:也就2.2有点价值总体来看，意义不大)吃不到葡萄说啊，真酸！
我还有很多好处没列出来。就等着你来找骂呢！
[本文发送自华新手机Wap版]
[大好人 (2-5 7:54, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]13楼
(引用 大好人:2. 为何要申请成为专业投资者(AI)？成为专业投资者(AI)，您可以丰富您的投资组合，接触到范围更广的投资品种。 2.1例如，在港股新股申购...)赞干货 [本文发送自华新手机Wap版] [Spring (2-5 8:12, 1 year ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]14楼
(引用 大好人:先问自己符不符合条件再看有啥产品适合并值得自己投资，最后看坑，费用。)我其实看上这个2.4专业投资者才可以投资非上市股票，例如NTUC INCOME职总英康股票。
我记得ntuc股票dividend相当可以，外面买不到
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[typhoonzj (2-5 8:19, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]15楼
(引用 typhoonzj:我其实看上这个2.4专业投资者才可以投资非上市股票，例如NTUC INCOME职总英康股票。
我记得ntuc股票dividend相当可以，外面买不到)进来看https://www.businesstimes.com.sg/wealth/income-insurance-shares-list-alta-exchange
由于数字证券交易所 Alta 和 PhillipCapital 之间的合作，,Ntuc Icome 的股东将能够通过流动性渠道买卖其股票。
Alta 和 PhillipCapital 在一份联合声明中表示，收入保险股票流动性计划预计将成为私人证券交易所最大的非上市公司上市活动。
Income Insurance 是一家法人实体，其前身是保险合作社 NTUC Income。公司化活动于 2022 年 1 月宣布，并于 2022 年 9 月完成，NTUC Income Insurance Co-operative Limited 旗下的保险业务转移至 Income Insurance。现为公众非上市股份有限公司。
公司化旨在增强收入保险的竞争力，因为它开辟了筹集增长资本的额外途径。到目前为止，其流动性取决于股东寻找其他人购买或出售其股票的能力。在其旧的合作社结构下，赎回机制允许按面值赎回股票。
Alta首席执行官Kelvin Lee表示，上市和交易没有最低股份数量要求。 “我们对 Income Insurance 流动性计划的规模感到兴奋，其中个人股东持有约 2800 万股股票，根据估值范围，总价值可能在 5.22 亿新元至 6.45 亿新元之间由独立研究分析师提供的估计。”
Income 最新的年度报告是 2021 年，当时其股本总数约为 1.088 亿股。 24家机构持有的比例为73.9%。超过 15,900 名个人持有 26% 的股份，即 2,830 万股。
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正如 Acra 记录所示，Income Insurance 的已发行股本为 32 亿新元。它没有在 2021 年年度报告中公布每股资产净值（NAV）。但在其网站上的一系列常见问题中，该公司表示，截至 2022 年 12 月末的每股资产净值（包括库存股）为 29.07 新元。
Alta 的 Lee 表示：“非上市公司股票的货币化通常是乏味且耗时的。在过去的几年里，我们一直在不断创新和改进这一流程，我很高兴我们终于能够与辉立资本合作，为收益保险等上市非上市公司推出持续的流动性解决方案，并进行这些股票的交易可供机构和认可投资者使用。”
Income Insurance发言人表示：“流动性计划由Alta和PSPL（辉立证券私人有限公司）作为独立第三方单独发起和管理。我们对此类产品没有控制权和责任。我们也不认可或推荐 Alta 和 PSPL 的产品。
“股票流动性从根本上是建立在愿卖家、愿买家的基础上的。我们建议股东就是否使用 Alta 和 PSPL 提供的服务寻求独立建议并进行尽职调查。”
根据该计划，个人股东首先将其股份出售给 PSPL。然后，该公司在 Alta 的交易平台 AltaX 上将股票出售给其他机构和/或认可投资者以及在 Alta 上验证的其他投资者。
一旦上市，定价将是透明的，包括过去的出价和要价。机构和认可投资者购买的收益份额将被代币化，投资者无需采取进一步行动。
Lee表示，私募股权历来是风险调整后表现最好的资产类别之一，但流动性和股票货币化仍然是阿尔塔着手解决的挑战。
“这是一个值得解决的问题，因为即使在美国，获得 IPO 的初创公司和私营公司的比例也非常小，以至于 99% 的创始人、员工和股东从未获得流动性。他们在十年或更长时间里拥有丰富的纸张，但现金匮乏。这扼杀了企业家精神、创新、创造就业机会和更广泛经济的命脉。”
PSPL 董事总经理 Luke Lim 表示：“（与 Alta）的合作使我们的客户能够以前所未有的轻松方式抓住机遇并应对不断变化的市场条件。这符合我们彻底变革资本市场的共同愿景，也标志着实现这一目标的重要一步。”
Alta（原名 Fundnel）声称是东南亚最大的另类投资数字证券交易所。去年是活跃的一年，买卖订单超过 1,950 亿美元，而 2022 年为 320 亿美元。有 8 家成员公司在 AltaX 上进行交易。
Since 2016, Alta has completed over 1,500 transactions valued at over US$600 million. To date, there are 60 active counters on the exchange, including SpaceX, OpenAI and ByteDance.
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[大好人 (2-5 8:27, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]16楼
(引用 typhoonzj:我其实看上这个2.4专业投资者才可以投资非上市股票，例如NTUC INCOME职总英康股票。 我记得ntuc股票dividend相当可以，外面买不到)听朋友说这个公司本来是非赢利机构现在企业化，数年內会上市。现在买相当于原始股。 [本文发送自华新手机Wap版] [大好人 (2-5 8:53, 1 year ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]17楼
(引用 大好人:进来看https://www.businesstimes.com.sg/wealth/income-insurance-shares-list-alta-exchange 由于数字证券交易所 Alta 和 PhillipCapi...)不错 谢谢信息我研究研究 [本文发送自华新手机Wap版] [typhoonzj (2-5 8:53, 1 year ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]18楼
本地的要小心参考一下lion Capital 旗下的。历史表现和文化。
[小土 (2-5 10:12, 1 year ago)]
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sForum ][登录后回复]19楼
(引用 typhoonzj:不错 谢谢信息我研究研究)3月18号在Alta交易。需要专业投资者身份。 [本文发送自华新手机Wap版] [大好人 (2-6 13:23, 1 year ago)] [ 传统版 | sForum ][登录后回复]20楼