今天做了一个价值分析，发现昌昊大哥实在是个能发掘价值的高手。
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作者：speculatist (等级：4 - 马马虎虎，发帖：2182) 发表：2007-05-21 21:34:43　 楼主　 关注此帖评分：
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今天做了一个价值分析，发现昌昊大哥实在是个能发掘价值的高手。
Lee Metal他推荐过多次。

把它和HG Metal作了个对比。现在结果表明，Lee Metal 的潜力无穷啊。。。。。


请问你是怎么把它从股海中挖掘出来的？

用各种valuation model来算钱，就算最便宜的也使现在价格的两倍。


准备搜集他的所有资料，进行价值研究！

各位，如果谁有关于钢铁，Fabric products 领域的分析报告，还请给点资料。现在很难找到他们行业的分析。

请问，这个行业竞争多剧烈？谁是行业老大？他们对钢铁价格能pass down 多少给他们的客户？他们定价能力如何？他们压价能力如何？

希望对这个行业有研究的高手们予以指教！

自己对自己的资本负责! speculatist.blogspot.com
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作者：speculatist (等级：4 - 马马虎虎，发帖：2182) 发表：2007-05-22 10:05:03　 2楼
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在 时间空间 的大作中提到：
感觉lee metal 产品很单一小弟潜水多时。出来冒个泡 lee metal好像做螺纹钢和线材多。hg metal是什么都做。。。哪个股票好我也不大清楚。不过中国对新加坡钢铁影响会很大。。 下面是5月21号的消息。大家参考参考 加征出口关税突袭钢铁业 钢价将受重创 继4月下调以致取消出口退税之后，第二轮钢铁出口调控风暴接踵而至。财政部昨天宣布，从6月1日起，将对142项资源性商品加征出口关税，“其中重点是对80多种钢铁产品加征5%～10%的出口关税”。业内人士表示，此举是对正“谋求抢出口的钢铁企业的一次突袭”。 　　根据财政部昨天发布的公告，中国对资源性产品基本上已确立了“宽进严出”的政策。在出口方面，142项商品将加征出口关税；在进口方面，将对包括资源性产品和日用品在内的209项进口商品实施较低的暂定税。以上调整全部从6月1日起执行。 　　国内钢价将受重创 　　今年4月，财政部刚刚下调了钢铁业的出口退税率，部分产品更是干脆取消了出口退税。但出乎市场意料的是，仅一个月过后，针对钢铁出口的新一轮调控又接踵而至，那些刚刚取消了出口退税的钢铁产品又遭到了加征出口关税的“突袭”。 　　根据财政部的公告，钢铁业正是本次加征出口关税的调整重点。80多种钢铁产品将加征5%～10% (more...)
Thanks for your input
Focusing on a few products or spread into different products is not too much a concern to me.

Product differenciation strategy can explain.

But relating to your article, I need to find out, how powerful, it is , to pass this raising price to next chain.

(provided it has a lot of import from China, currently)




A very big concern to me so far to Lee Metal is its leverage.

4x to 5x leverage is very ... unacceptable to me, but is it a norm in this industry?

Can someone help with this question...

Thanks...
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作者：speculatist (等级：4 - 马马虎虎，发帖：2182) 发表：2007-07-17 11:05:42　 3楼
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在 花豹 的大作中提到：
我看leverage----------关于高负债经营问题 以Lee Metal 为例, 他在2006 年报显示, 总资产334M, 总负债281.7 M, 净资产, 52.3M, 负债额是净资产的 5.38倍, 这样高的leverage 到底如何看待? 在中国八九十年待, 经济快速扩张期, 曾经也大量出现过这种现象, 当时比较形象的说法叫借鸡生蛋, 有眼光, 有魄力, 能经营, 就敢敢借. 从结果看, 一方面让一些有前途的企业, 及时抓到了机会, 迅速扩张, 从竞争中脱颖而出, 成了行业中的领行者, 这里面的佼佼者, 包括国美电器的黄光裕, 一个二, 三十岁的年轻人, 崛起成中国的首富之列, 不简单. 另一方面, 也给一些企业带来了风险, 比如, 轰然倒地的巨人史玉柱, 比如贯穿整个李鹏时期的"三角债" 问题. 可以说, 高负债经营是一把双刃剑, 拿在手里倒底是所向披靡, 还是不幸自伤, 全看持剑者的功力如何. 提供几个观察点: 1. 高负债经营只适合于行业的快速扩张期, 只有在这个时期, 高毛利率和高资金流, 才能应付高的融资成本. 在成熟期和整固期, 市场份额已经大致稳定, 继续扩展阻力很大时, 就应当主动减低负债,规避风险. 2. 融资渠道是多种多样的, 这些资金在投入一个企业时, 也会谨慎地分析企业的状况, 以避免坏帐的风险, 当然不同的资金对风险承受能力是不一样� (more...)
说得好！
有阅历，有见识！


这种事情，看积极一点，就是公司的管理者，投资人信用度高，有办法借到钱，根据他的statements，他接到的钱不是高利贷，那样比equity 融资 成本低，而且不损失股份，的确是好事情。


只是越借得高他的成本和风险越高，后面的借贷者肯定要求更高的利息，那当和equity placement差不多时候，或者cost太高时候，就停止了。



5倍多是让我不放心的地方。魄力有，但是我不认识他的管理层，我assess 这个风险不是很和回报比合适。如果一个资金在市场里用5倍leverage做交易的人向你寻求投资，你需要根据自己的投资原则作出决定。


这种公司就很受政府interest rate policy, 信贷policy 等各种的影响。


另外， 借钱的人在法律上比一般的小投资者有优先claim任何公司资产的权利。

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作者：speculatist (等级：4 - 马马虎虎，发帖：2182) 发表：2007-07-17 12:06:23　 4楼
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在 花豹 的大作中提到：
高 leverage 的背后常常是强有力的担保人 四年前, 我曾经联合朋友们注资一家国内民营企业, 注资额是当时企业资产的三倍, 除了看中他的发展前景外, 最重要的就是有实力并且值得信赖的担保人, 当时的合同是我亲自操刀的, 其中最重要的一项条款, 就是, 担保人负有全额连带赔偿责任. 现在这家企业如日中天, 我们的资金也得到了平稳增殖. 现代经营中, 担保人常常是与企业紧密相关的上游或下游机构, 他们的利益基本上是一致的, 是相互合作而非相互竞争的, 客观上对评价整个行业提供了依据. 这时候, 行业前景就显得非常重要
en. 有意思！希望有机会多向花兄求教！
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