其实55岁并不是问题的关键，重要的是65岁， 也就是 CPF life所默认的提现的时间， 随着未来人口老龄化的加剧， 默认提现时间是否会推迟， 确实不好说。 另一个重要看点是CPF SMA 的利率，目前利率 (4%)相对于挂钩的10年期政府国债+1 (2.43%)而言，政府其实给予了不少补贴。 而在目前全球低利率甚至是负利率债券的情况下， 能否一直维持这么高的利率， 确实值得考虑。而且，这两者也是互相关联。

从已公布的数据， 可与之对比的是 GIC 的历年投资回报， 其最新的近20年年化收益率在 2.7%左右.

CPF 本身投资的是 SSGS, 而2.7%的年化收益是GIC 的投资收益。 10年期SSGS的回报收益是多少？


The Ministry of Finance has elaborated on this:

Singaporeans’ CPF funds are invested in bonds – SSGS – which are fully guaranteed by the Government. CPF monies are therefore invested entirely in risk-free assets. The Government takes the investment risk in managing SSGS proceeds. This arrangement assures that the CPF Board will be able to pay its members all their monies when due, and the interest that it commits to pay on CPF accounts.
Ultimately, the investment returns that the Government expects to make over the long term by taking the risks of long-term investments are not hoarded away in the reserves.
Up to 50% of the net returns from the reserves flow back to Singapore’s Budget through the Net Investment Returns Contribution (NIRC). The long-term returns therefore help to fund spending which benefits Singaporean

https://www.gic.com.sg/faq/#:~:text=In%20our%20GIC%20Report%202019,five%2Dyear%20time%20periods%20respectively.
要远超4% 回报， 哪有那么轻松。 目前 投资比较激进的 temasek 10年年化收益也不过5% 而已， 与上10年两位数的收益已不可同日而语。

要比较GIC 更合适一些， CPF 投资的是基本零风险的新加坡政府债券， 两者投资理念是不同的。 不要总指望政府财政一直可以大包大揽，先不说这几年政府财政都要依靠temasek 和 GIC的Net Investment Returns Contribution (NIRC)来维持财政平衡， 而且 COVID-19 推出的一系列财政配套已经动用了过去近20年的财政盈余。而政府接下来面临的是老龄化的日趋严重，在医疗卫生等相关领域的开支将会不断上升。 这也是推动 GST不得不 上涨的主要原因。

房屋贷款保险 claim 人少， HDB 把多余 保费还给了大家。

两个明显不同的投资居然能搞在一起， 一个是CPF 资金，只能用于投资零风险的政府国债， 另一个是 HPS 的保费收入， 有规定说保费的投资一定也只能用于投资国债吗？ 风马牛不相及的事情被搞在一起， 真是笑话。

政府何时公开说 政府的 CPF 投资会用于投资股票市场？
15% 投资在developed market equity
15% emerging market equity

CPF 的钱只能用来购买低风险的SGS ，而MAS 和 GIC则利用国债发现获得的资金进行投资（这投资当然不仅仅是债券了）， 而其获得回报会有一部分进入国库补充政府财政。 所以， CPF 收益挂钩10年期国债收益顺理成章。