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以华联企业为首的财团称为OUE Baytown私人有限公司，它的出价每股9.08元现金，对星狮集团的估值达131亿元。只有在收购50％星狮集团股权之后，这个收购献议才有效。
王阳发 报道
ongyh@sph.com.sg
鼓声雷动的星狮集团收购战和分拆压力果然正式爆发！
华联企业（OUE）昨晚宣布率领财团以每股9.08元的价格，献议全面收购星狮集团（Fraser and Neave）。这个价格比目前TCC Assets公司收购星狮集团献议的每股8.88元，高出20分或2.25％。
以华联企业为首的财团称为OUE Baytown私人有限公司，它的出价每股9.08元现金，对星狮集团的估值达131亿元。只有在收购50％星狮集团股权之后，这个收购献议才有效。
日本酿酒大厂麒麟公司（Kirin）已经许下不可改变的承诺，有条件接受该财团的献议。换句话说，该财团一开始已掌握麒麟目前持有的14.8％星狮集团股权，相对于泰方TCC Assets公司和泰国酿酒（Thai Beverage）共掌握的33.64％星狮集团股权，并不是太过落后。
华联企业的文告指出，麒麟公司同意在成功收购星狮集团后，出价27亿元现金，献议收购星狮集团的食品与饮料业务。
麒麟与华联企业
站在同一阵线上
至此，麒麟公司虽然没有市场之前普遍预期的与华联企业联手，但在收购星狮集团行动中，还是与华联企业站在同一阵线上。
在新加坡注册的OUE Baytown，是开曼群岛注册公司Arbon Holdings的独资公司。华联企业持有Arbon Holdings的50％股权，其余股权由Farallon Capital Management以及Noonday Global Management 公司管理的基金和其他投资者持有。OUE Baytown将使用内部资金、财团成员的股本和债务融资来完成收购。Farallon、Noonday以及瑞士信贷将为Arbon Holdings提供债务融资。
之前接受TCC Assets献议
星狮集团股东可能收回
鉴于OUE Baytown提出更高的价格，之前已接受TCC Assets的献议的星狮集团股东，现在可能收回。这是收购与合并条例允许的。
正如之前喜力公司收购星狮集团的酿酒业务，星狮集团也答应给OUE Baytown一笔“分手费”，意即在OUE Baytown宣布献议后85天内，如果其他收购者以每股9.08元或更高的价格掌握了逾半的星狮集团股权，星狮集团将支付这笔最高不超过5000万元的分手费。
按5000万元计算，分手费相当于全面收购星狮集团的131亿元交易价值的0.38％（低于收购与合并条例允许的最高1％）或每股3.5分。相对来说，OUE Baytown的出价比TCC Assets的高出20分。这种竞购战，将能为星狮集团的现有股东（包括泰国酿酒和麒麟公司）创造更好的价值。
答应支付分手费，并不表示星狮集团董事会建议股东接受这个献议。星狮集团还须委任独立财务顾问就OUE Baytown的收购献议给予建议。
据OUE Baytown的献议宣布，这笔分手费是有关其法律、财务顾问和银行费用和开销，并将按已同意的机制减少。而且，如果OUE Baytown放弃收购行动，它将不会得到分手费。
星狮集团已获新加坡证券业理事会确定，这个分手费的安排符合收购合并条例。该理事会也确定，OUE Baytown无须向一些公司提出下游收购献议，包括亚太酿酒厂、两个挂牌房地产信托以及丰彩印刷包装（Fung Choi Media Group）。
华联企业是印度尼西亚著名大企业力宝集团（Lippo）所掌控的新加坡挂牌公司。华联企业董事长李棕（他也是力宝集团总裁）昨日在文告中说：“星狮集团是一家泛亚洲消费集团，在房地产、食品饮料以及印刷出版行业有很强的业务。它的房地产业务与华联企业现有的房地产组合，将有高度的互辅性。两者结合，将进一步加强华联企业作为新加坡一家领先的房地产业者，并且在新加坡和本区域扩展业务。基于在新加坡发展标志性房地产的成功记录，我们有意以发展和管理房地产的专长，加强星狮集团的房地产业务。”
瑞士信贷、美国银行美林、以及联昌国际，是OUE Baytown的财务顾问。
华联企业是在10月19日宣布考虑全面收购星狮集团，正式成为TCC Assets收购星狮集团半途杀出的“程咬金”。当时市场已盛传它在与星狮集团第二大股东麒麟公司以及其他投资者洽谈联手竞购星狮集团。尤其是麒麟公司，因已持有星狮集团14.7％股权，是星狮集团的第二大股东，因此分析员认为华联企业若揽得麒麟公司合力收购，将使它对星狮集团的收购行动轻松许多。而麒麟公司向来对星狮集团的饮料业务很有兴趣，因此有可能愿意与华联企业合作。
由于这一发展，星狮集团的股价当天便飙越9元大关，而且至今未曾跌回9元。而分析员不断表示，星狮集团的股价远远超过8.88元，有人估价10元，有人甚至说是11元。这使到TCC Assets一直无法在8.88元以下进场累积更多星狮集团股权，也在寄出献议书给星狮集团股东的一个多月后，仍然只获得不到3％股权的接受率。而在这之前，星狮集团董事会已表示8.88元的献购价“并不很吸引人”，持有股权的董事更表示，除非献购者掌控超过50％股权，否则将不会接受献议把所持股权卖出。
泰国富商苏旭明（Charoen Sirivadhanabhakdi）的TCC Assets公司是在上个月26日宣布把收购星狮集团献议截止日期，从10月29日延长至11月8日或其他TCC宣布的更迟日期。在11月8日时，它又再宣布把截止日期延至两周后的11月22日。但它几次延后截止日期，都没有提高收购价，依旧是每股8.88元。
一般相信TCC Assets第三度延后献议截止日期，是要先等待华联企业等宣布竞购，再考虑下一步行动。如今，万众期待着TCC Assets的动向：究竟它是否会提高收购价。
星狮集团若由华联企业为首的财团收购，现有核心业务将被分拆卖掉；若由泰国酿酒继续掌控，则可能保持现状，但泰方不排除变数。TCC Assets是否会加价，让人屏息以待。
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