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星狮集团的股价今年一度涨至9.73元,近日因为竞购双方硬是不肯加价,以及新加坡证券业理事会(SIC)的出手干预,市场开始担心最终所期望的加价情况没有出现,所以该股目前已经跌回9.60元以下,昨日闭市微涨8分或0.8%至9.58元。
但该股仍然对9.60元“依依不舍”,其中一个原因是,星狮集团独立董事的财务顾问JP摩根认为,星狮集团的合理估价应该是介于每股8.58元至11.56元,献购者的出价处于此范围的低端。至于传闻中泰方洽购10%股权的9.60元价码,也仍然远低于该范围的中间数——10.07元。
星狮集团争购战是一场涉及上百亿元的企业竞购案,其规模是新加坡空前。至今竞购双方都不肯“亮出底牌”,它们把球踢来踢去、献议截止日期一延再延,两个献议的终极截止日期都定在下周一(1月21日),像是要“踢罚球定输赢”,而双方都没有表明现有的献议价是否“最后价”。
这一竞争僵局致使新加坡证券业理事会采取前所未有的行动,决定如果僵局持续到明天(20日)傍晚还未解除,竞购案便进入“拍卖程序”,任何一方若要提高献购价,必须在隔天下午4点之前提交给理事会,并在下午5点30分至6点正之间作出宣布。
换句话说,泰方若在“死线”当天把献议价上调到9.08元以上,OUE Baytown必须隔天就还手出更高价,否则便算认输。而若遭OUE Baytown还击,泰方便必须在遭还击隔天便再加价,否则便是泰方认输。这样必须天天一来一往,即便星期六和星期天也继续交战,直到任何一方无力还击为止。
有分析人士认为,这种“拍卖程序”,是要确保星狮集团的股东最终不会面对远低于合理估价的献议价,以致这整个空前大规模的竞购案变成“一场游戏一场空”,最终股东不肯接受任何收购献议。但也有人担心“拍卖程序”并不保证产生预期效果。房地产是星狮集团核心业务之一,政府刚宣布的房地产降温措施,也可能为这场竞购战降温。.
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